国贸期货：12月02日期货早评

　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、12月1日，巴西贸易部公布数据显示，巴西11月大豆出口量为32万吨，10月为100万吨，去年同期出口量为144万吨。

　　2、12月1日，美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，11月24日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增1,399,000吨，位于预估区间高端，较之前一周减少26%，较前四周均值减少17%。2017-18年度美国大豆出口销售净增66,000吨。当周，美国大豆出口装船2,383,600吨，较之前一周减少15%，较前四周均值减少17%。

　　3、南美农业专家迈克·科尔多涅博士(Michael Cordonnier)发布报告称，上周阿根廷天气有利于农作物播种，大豆播种进度比一周前提高了10.5%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据显示，截至上周四，阿根廷2016/17年度大豆播种进度达到33.7%，相比之下，五年平均进度为40%。

　　4、截至上周五，巴西大豆播种进度达到75%，与五年同期平均水平一致。许多主产区基本上已经完成了2016/17年度大豆播种工作。在马托格罗索州，大豆播种工作已完成97.6%，大多大豆作物评级优良。在帕拉纳州，大豆播种工作完成95%，98%的大豆作物评级优良。南里奥格兰德州的大豆播种工作完成60%，出苗情况大体良好，只有西北地区天气干燥，影响到出苗。在南马托格罗索州，大豆播种工作已结束，不过市场担心近期干燥天气可能已经影响到大豆单产潜力。

　　5、周三(11月30日)，欧佩克成员国达成每天减产120万桶原油的协议，这是欧佩克八年以来首次达成的减产协议。欧佩克最大产油过沙特同意每日减产50万桶，第二大产油国伊拉克同意减产20万桶，非欧佩克成员国俄罗斯同意减产30万桶。减产后日产量将下降至3250万桶/日。

　　【行情分析及操作策略】

　　周四(12月1日),CBOT大豆维持震荡，其主力合约收盘价为1032.2美分/蒲式耳。据美国农业部周度出口数据显示，11月24日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增1,399,000吨，位于预估区间高端，较之前一周减少26%，较前四周均值减少17%。报告发布后，美豆震荡下跌，但随后又收复跌势，显示出其下方支撑犹存。目前，南美大豆播种及生长基本顺利，市场预计美国大豆的出口需求将逐步转向南美，出口前景较为暗淡。目前期价仍位于前期关键支撑位1030美分之上，短期内若跌破1030一线，那么价格可能面临下滑风险。若未能跌破1030一线，短期内或继续维持震荡上行格局。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为2891元/吨，跌57元/吨，跌幅1.93%；菜粕主力合约收盘价为2414元/吨，跌53元/吨，跌幅2.15%。现货方面，豆粕现货价格跟盘下跌10-30元/吨，菜粕现货价格基本维持稳定，成交量较少。目前，油厂加工利润较高，且12月进口大豆到港量预计较大，开机率维持高位，油厂积极利用期货盘面锁定加工利润，豆粕迎来短期回调。但受下游厂商年前备货的影响，豆粕现货紧张局面仍为得到有效缓解，现货表现较为坚挺，建议买家继续观望。

　　操作上，国内夜盘收盘后，美豆震荡上行，收复此前跌势，因此预计今日豆粕或出现补涨，中长期看豆粕仍存上行动力，建议待盘面跌稳后逢低做多。套利方面，豆粕15目前价差位于170附近，预计上方空间较为有限，建议前期套利单止盈离场；豆菜05价差位于480附近，前期套利单继续持有，等待价差修复；中长期油粕比05仍存上涨动力，建议择机入场做多，配比1:2。

　　严格止损，仅供参考。