广州期货：11月28日商品期货日评

　　广州期货日评：镍价振荡上行，短线谨慎看涨

　　周一，镍价振荡上行，1701合约收盘价较前一交易日结算价涨2.54%或收97610元/吨，主力持仓转向1705合约。截止沪市收盘，沪伦比值8.22，与前值持平，表明沪伦市场同步运行。另外，上期所镍期货库存减少215吨至98272吨。

　　持仓排名显示，1701与1705合约合计前20名多头席位增仓6572手，前20名空头席位增仓7580手，资金流向略偏空。其中，多空席位普遍增仓为主，市场分歧扩大。多头席位中，中信、鲁证分别增仓2070/1476手；空头席位中，中信、国安分别增仓2412/3046手。

　　现货市场，金川镍板出厂价95800元/吨(+1800)，金川镍较无锡1612合约升水200-300元/吨成交(-100)，俄镍转为贴水100元/吨成交(-100)，近期部分投机贸易商出俄镍积极，更加打压现货升水，下游按需采购为主，实际成交偏弱。外贸方面，金川镍进口倒挂大约1500元左右(-100)，俄镍进口倒挂大约1400元左右(+100)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价450-480元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)170-200元/吨，均价分别较上一交易日上涨10、5元/吨；高镍铁自提价995-1005元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2900-2950元/吨，均价较上一交易上涨50元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)16500元/吨(+0)。

　　消息面，11月25日上午，由金川集团公司投资的印尼WP&RKA红土镍矿项目，在印尼北马鲁古省奥比岛开工建设，标志着金川集团正式进入红土镍矿领域。该项目是一路一带重点项目，采用RKEF工艺，年产镍铁20万吨，预计2018年年底建成投产。

　　产业面，澳大利亚西部矿业今日宣布将对中国青山集团出售1万镍吨镍精矿，公司与必和必拓旗下西部镍业和中国金川的合同将在明年1月到期。据悉，2016年财年公司镍精矿产量2.5万镍吨。

　　综合来看，受焦炭上涨提振，镍铁价格全线上涨，表明成本端仍然具有提振作用，在下游钢价暂时稳定环境下，镍价易涨难跌。考虑到美国总统选举重新计票风险，美指转向回落，对避险资金吸引力相对降温，利好金属价格。不过，进口窗口有望打开，俄镍现货转为贴水，对期价具有一定压制。建议投资者继续谨慎看涨，关注前高10万附近压力。

　　研究员：徐闹