广州期货：11月25日商品期货早评

　　国债期货全线下跌

　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1703合约收盘跌-0.0250 ，跌幅-0.0248 %，报100.6450 ，最高100.6900 ，最低100.5450 ，成交6,690.0000 手，持仓19,251.0000 手，增仓257手。T1703合约收盘跌-0.1050 ，跌幅-0.1052 %，报99.6950 ，最高99.7900 ，最低99.6400 ，成交18,002.0000 手，持仓49,510.0000 手，增仓512手。

　　[操作建议]

　　周四，国债期货全线下跌。央行进行600亿元7天期逆回购、450亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，当日公开市场有2000亿元逆回购到期，实现净回笼850亿元，结束连续9个交易日的净投放，市场资金面仍偏紧，Shibor利率连续11个交易日全线上涨。此外，随着美联储会议纪要强化市场对12月加息的预期，人民币兑美元中间价报6.9085，创2008年6月16日以来新低，资本外流压力越来越大。表外业务监管的趋严，叠加美联储会议纪要强化市场对12月加息的预期，使市场谨慎情绪升温。另一方面，大宗商品和股票市场的上涨，也对期债市场形成一定的压制。整体上，我们认为影响国债期货的利空因素较多，且持续存在，前期受配置力量支撑而形成的回调，上涨动力不足，国债期货或将继续承压下行，建议投资者维持空单持有。