广州期货：11月25日商品期货早评

　　广发期货：美指强势 金价难以止跌

　　[市场表现]

　　上海黄金06月期货价格收盘涨跌-0.27%，报每克272.95元。白银06月合约涨跌0.39%，报每千克4145元。

　　纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格涨跌-0.07%，收于每盎司1282.8美元。白银12月期货价格涨跌0.06%，收于每盎司16.325美元。

　　[隔夜新闻]

　　夜日本公布10月全国CPI同比0.1%，好于预期；全国核心CPI同比-0.4%，持平预期，连续八个月负增长；全国核心-核心CPI同比0.2%，好于预期及前值。日本央行行长黑田东彦本周稍早指出，将密切关注通胀预期，预计CPI将在2018财年达到2%，物价迈向2%的动能持续。自QQE实施以来，情况已经明显改善，日央行将持续积极宽松。在本月初举行的利率决议中，日本央行维持利率及QE规模不变，下调2017年通胀预期，并称2%通胀目标可能将在2018财年的三年预测期的下半段时间实现。

　　今日美国感恩节，美股市场休市。美股期货盘中上扬，道指期货一度突破19100。标普500指数期货上涨4.7点，或0.2%，报2205.50点；道指期货涨48点，或0.3%，报19102；纳斯达克100期货涨0.1%，报4854.50点。标普500指数和道指昨日均为连续第三日收涨。周三晚公布的美国10月耐用品订单初值环比涨4.8%，涨幅创2015年10月以来新高，大幅好于预期。美国11月密歇根大学消费者信心指数终值93.8，创5月份以来终值最高，好于预期的91.6。自特朗普胜选以后，美股加速上涨，市场对特朗普胜选的初步反应积极，对个人财务和国家经济前景改善感到乐观。欧股小幅收高0.23%，医疗保健股表现最佳，公用事业和电信板块收跌。投资者关注来自德国的心经济数据，以及美国下月加息预期。

　　周四，德国央行行长魏德曼称，超级宽松的货币政策是有风险的，应该缓慢退出超宽松刺激。魏德曼未就12月欧央行可能采取的行动置评，但称通胀走高意味着货币政策在变宽松。虽然一直以来魏德曼都是欧央行超级鹰派委员，对欧央行QE项目持谨慎态度，但他指出退出QE要很缓慢进行。最重要的是，应作好沟通工作，把各种情况下的关键因素都列出来。魏德曼表示，不会预先对欧央行12月8日会议结果下结论。不过他指出，哪怕是12月不采取任何行动，货币政策实际上都是越来越宽松的，因为通胀在走高，实际利率在下降。

　　周四，欧央行在金融稳定性报告中称，不久的将来或出现更大的波动。全球政治局势不确定性增加、美元升值令新兴市场较为脆弱，发生突然逆转是可能的。具体来说，欧央行认为地缘政治风险、主要发达经济体大选接踵而至，可能会让避险情绪重燃，冲击市场信心。例如英国退欧、特朗普上台，结果都出乎意料，预示着经济政策可能发生重大变化，市场波动性也显著增加。上述变化对欧元区意味着什么，还相当的不确定。欧央行承认当前欧元区经济在上述意外发生后，表现得很有弹性，银行业、主权系统压力指标都正常、稳定。不过随着更多不确定性的到来，未来还很难说。

　　[行情分析]

　　日本10月CPI为0.1，好于预期；土耳其意外加息，德央行表示应缓慢退出货币宽松，欧央行报告称金融风险增加。美股休市，美指盘中突破102，加息敏感时期，建议观望为主，勿追涨杀跌，而人民币贬值限制内盘金银跌幅，下周关注非农数据。