国贸期货：11月16日期货早评

　　【国债期货】

　　【结论及投资建议】

　　周二(11月15日)，欧美国家国债收益率自高位回落，中国债市紧张情绪有所缓和，国债期货低开震荡尾盘翻红，银行间现券收益率涨势放缓，10年期国债收益率小幅下跌；利率互换(IRS)涨势暂缓，1年期利率互换跌1.25个基点至2.885%。国债期货受情绪修复，略有反弹。

　　资金面方面，央行公开市场当日进行总额1850亿元逆回购操作，其中7天期1,000亿元，14天期700亿元，28天期150亿元。据此计算，单日将净投放1050亿元。虽然央行公开市场连续净投放，但正值缴税和例行缴准期，市场流动性紧势未改；结合央行近期姿态，且近日资金面波动性有所加大，我们认为未来资金面料继续保持紧平衡；但央行在公开市场的灵活操作亦表明其维稳态度未变。

　　周二随着海外市场调整暂时趋于平静，国内商品市场短线回调，债市面临的压力略有缓和，收益率快速上行的势头略有放缓。从市场情绪的角度看，在经济企稳、通胀回升、汇率贬值、资金面等多重利空因素并未发生显著变化的背景下，债市未来的走势恐怕仍将偏谨慎，而短期情绪改善带来的修复机会，恐怕依然难以扭转市场的悲观预期。而在风险修复和通胀回升预期下，市场主流预期普遍对股市和商品市场更为乐观。因此从短期来看，债市仍将调整为主，难有趋势性机会。

　　操作上：

　　TF1703日内参考点位，上方压力：100.975；下方支撑：100.655。

　　T1703日内参考点位，上方压力：99.975；下方支撑：99.675。

　　仅供参考。