国贸期货：11月14日期货早评

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　　【基本面】

　　1、美联储高官费希尔发表加息言论，称支持渐进式加息，美联储逐渐撤出宽松措施的理由“相当强”。费希尔表示，美国经济增长前景看起来足够强劲，接近就业和通胀目标，这允许美联储继续推动缓慢加息进程，美联储在接近下一次加息，接下来有很大可能会加息。这是美国总统大选结果出来后，Fischer的首次讲话。Fischer认为，如果美国能够继续缓慢地退出宽松的货币政策，那么未来经济可以最大化地扩张。如果不这样做，面临着在某个时候不得不迅速收紧货币政策的风险。费希尔就讲话结束后，提振美联储12月加息概率，美元指数更是连收5日阳线，刷新2月份以来新高(高位触及99.1234)，市场出现近100亿美元的黄金期货遭抛售，金价因此大跌3%，跌破英国退欧当日低位，低位触及1218.70美元，沪金1612合约盘中一度触及跌停；白银大跌6.66%，几乎抹去10月以来的所有涨幅，沪银1612主力合约跌幅亦达到5.61%。

　　美国11月密歇根大学消费者信心指数初值91.6，创5个月新高；预期87.9，前值87.2。美国11月密歇根大学1年通胀预期初值2.7%，前值2.4%。美国11月密歇根大学5年通胀预期初值2.7%，前值2.4%。11月密歇根消费者信心指数更是升至5个月新高，显示出美国民众对于大选投票前的经济更加乐观，当然因特朗普的最终当选，故而终值有可能有所回落。

　　2、截至11月11日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日减少7.12至934.56吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日较少41.31吨至11095.48吨。

　　【行情评述】

　　11日，COMEX黄金报1227.4美元/盎司，跌2.48%，COMEX白银报17.365美元/盎司，跌6.66%；上周五晚，沪金主力1706合约报收274元/克，跌2.75%；沪银主力1612合约报收4071元/千克，跌5.61%。上周五日间，金银整体维持窄幅震荡。晚间中国国内期货市场发生较大“惨案”，多头惨遭屠杀，棉花等多个品种瞬间从涨停到跌停，贵金属市场亦不例外波动巨大：因美联储副主席费希尔发表了加息言论，提振美联储12月加息概率，美元指数更是连收5日阳线，刷新2月份以来新高(高位触及99.1234)，市场出现近100亿美元的黄金期货遭抛售，金价因此大跌3%，跌破英国退欧当日低位，低位触及1218.70美元，沪金1612合约盘中一度触及跌停；白银大跌，几乎抹去10月以来的所有涨幅。

　　整体来看，随着美国总统大选落幕，美联储12月加息逐渐成为市场焦点。虽上周金价已对此有所反应，但我们认为随着加息日期的不断临近，金价将会继续承压，故而金价短期内可反弹做空。但长期来看，特朗普上台，因其激进的政策主张，将对美国经济甚至全球经济造成一定威胁；加上未来数月至明年上半年，意大利宪改公投等事件或将令欧元区陷入风险重灾区。故而，在当前这种货币、经济都不稳定，地缘政治及风险事件频发地背景下，适当逢低配置些黄金等避险资产不失为一种较好的选择。

　　基本面上来看，上周金银ETF持仓均出现了一定幅度的减持，投资需求出现下滑。但是未来数月印度和中国都将迎来婚庆高峰，珠宝需求的进一步增加会助推金银实物需求的上升，加上印度政府宣布大额纸钞作废，印度金价大涨，黄金需求有望继续走高。其次，因黄金具有较强的避险保值功能，故而在全球通胀回升，人民币中期贬值压力仍在以及意大利宪改公投等风险事件助推下，或将进一步推升黄金的投资需求，给予金价一定支撑，尤其是以人民币计价的黄金。今日建议关注日本三季度GDP、中国10月规模以上工业增加值、10月固定资产投资等数据。

　　【操作策略】

　　操作上，本周金银价格料将都有所反弹，但需时刻警惕耶伦在内的美联储高官言论，料金价波动仍旧较大，预计金价本周以震荡为主。COMEX黄金上方压力位：1250美元/盎司，下方支撑位：1201.7美元/盎司。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜