国贸期货：11月14日期货早评

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　　【市场状况】

　　周五沪指于早盘小幅低开，在昨日收盘点位附近进行了一段时间的波动整理后开始震荡走高，盘中一度突破3200点整数关口，最终上证综指报收3196.04点，以微幅上涨0.78%结束了上周的交易。沪深两市成交额较周四显著扩大，全日合计成交7604.86亿元，市场人气处于逐渐恢复的过程中。截至收盘，深指涨幅0.52%，报收10878.14点；创业板指涨幅0.18%，报收2147.11点；沪深300报收3417.22，涨幅0.78%；上证50报收2308.43，涨幅0.83%；中证500报收6583.89，涨幅0.72%。

　　股指期货方面，IF1611报收3416.8，涨幅1.03%；IF1612报收3396.2，涨幅1.11%；IH1611报收2308.4，涨幅1.02%；IH1612报收2298.4，涨幅0.98%；IC1611报收6563.0，涨幅1.03%；IC1612报收6489.8，涨幅1.28%。前二十大主力席位上，IF1611多头减仓442手至1.95万手，空头减仓803手至1.91万手，净空头减少；IF1612多头增仓1204手至1.47万手，空头增仓1176手至1.48万手，净空头减少；IH1611多头减仓278手至1.05万手，空头减仓426手至9837手，净空头减少；IH1612多头增仓953手至9446手，空头增仓826手至9488手，净空头减少;IC1611多头减仓598手至1.06万手，空头减仓465手至1.12万手，净空头增加；IC1612多头增仓880手至1.08万手，空头增仓923手至1.13万手，净空头增加。

　　各大行业板块呈涨跌互现的形势，其中涨幅板块数量多于跌幅板块。主要板块涨幅方面：有色金属领涨，涨幅高达3.48%；钢铁板块涨幅2.51%；非银金融涨幅2.35%；采掘板块涨幅1.96%；建筑装饰涨幅1.75%；国防军工涨幅1.01%；机械设备涨幅0.85%；农林牧渔与交通运输涨幅均为0.76%；化工板块涨幅0.68%；公用事业涨幅0.59%；综合版块涨幅0.57%；通信板块涨幅0.53%；传媒板块涨幅0.50%；电气设备涨幅0.38%；纺织服装涨幅0.36%；商业贸易与建筑材料涨幅均为0.21%；银行板块涨幅0.15%；轻工制造涨幅0.12%；计算机板块涨幅0.07%；房地产板块涨幅0.05%。主要板块跌幅方面：休闲服务领跌，跌幅为0.29%；食品饮料跌幅0.28%；医药生物跌幅0.27%；电子板块跌幅0.11%；汽车板块跌幅0.08%；家用电器跌幅0.06%。

　　从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周做多最为积极的是普通有色板块，该板块在上周五个交易日内四度上榜，且在周四与周五两天均出现巨量资金流入的现象。该板块快速走强的原因在周四我们已经提到，是由于大宗商品期货价格前期的连续上涨所导致，目前股价的上涨幅度相对于期货商品价格前期的涨幅来说依然不是很大，故此该板块在后期很可能还会继续引领大盘向上。除了有色板块之外，上周就表现较好的证券保险板块在上周也依然较为抢眼，虽然该板块上榜次数并不多，但在周四与周五两天均名列资金流入榜之首，受到资金的强烈追捧，而从消息面上大家则可以看到，上周关于深港通的消息明显增多，因此对证券保险板块形成了刺激作用，预计在深港通开启之前该板块仍会被市场持续炒作。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空较为积极的为计算机应用板块，该板块在上周五个交易日中三度上榜，且均出现在资金流出榜首位。计算机应用板块的走势往往会影响到相关的科技类板块，进而影响到市场中很多中小板与创业板个股的走势，所以计算机应用板块中资金的连续出逃，从一个方面反映出目前市场中的主战场是在沪市之中，近期资金连续流入的板块也表明了这一点。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周五沪指于早盘低开后围绕昨日收盘点位进行了一段时间的震荡整理，随着有色金属、钢铁与券商股的一齐发力，指数开始放量上攻，盘中一度突破3200点整数关口，再创新高，最终大盘以微幅收涨结束了上周的交易。

　　沪指近两个交易日的放量上涨主要有几个因素：(1)A股自身基本面良好，各大企业公布的三季报多以盈利增长为主，随着有色、煤炭、基建、券商等板块的强势崛起，股市原本乏善可陈的赚钱效应得到了极大改善，这一现象极大地稳定与鼓舞了投资者的信心；(2)美国大选结束，尽管特朗普的最终当选出乎市场意料，但由于此前希拉里频出健康门、邮件门等不利事件，市场对黑天鹅已有所预期，因此此事件造成的影响较为有限，而随着这一不确定因素的消弭，市场避险情绪大幅下降，资金开始逐步流入股市；(3)未来市场的利好因素较多，如深港通将于近期开通，因此各大机构纷纷加仓布局，券商股得以强势崛起；而养老金入市的消息也降低了投资者对A股资金面的担忧，预期养老金进入股市将带来4000-6000亿左右的增量资金。

　　值得注意的是，尽管目前沪指屡创新高，但中小板与创业板并未跟上其脚步，这一现象背后的隐忧是市场对权重股托市拉升指数的信心问题。而A股在未来若想走出单边上涨的大行情，除了权重股之外，中小创概念股的支持同样不可或缺。此外，特朗普当选后国际金融市场震动激烈，尽管目前市场已逐渐消化这一事件的初级影响，但其当政后的后续政策也有可能为后市带来不确定因素，建议投资者谨慎对待。

　　技术面上，指数在放量上涨后突破重要关口，上方空间已被完全打开，此前震荡的箱体区域亦转为支撑，后市行情值得期待。

　　结合各方面因素，我们认为沪指在3200点附近将有一波震荡洗盘，在蓄势后上涨的机会较大，建议投资者逢低可适当建仓，但应控制好仓位，待信号明确后再采取进一步的行动。

　　操作上：日内IF1611参点位：上方压力:3430，3442；下方支撑：3380，3368。IH1611参考点：上方压考力:2320；下方支撑：2295。IC1611参考点位：上方压力：6628；下方支撑：6500。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳