广发期货：11月11日商品期货早评

　　IEA担忧全球原油市场

　　[信息要闻]

　　国际能源署(IEA)周四称，如果石油输出国组织(OPEC)不减产，2017年的油市有可能还会维持供应过剩局面，因全球产油商都在加速供应而需求增长下滑。IEA在月度报告中称，10月全球供应增长80万桶/日至9780万桶/日，受到OPEC创纪录高产及俄罗斯、巴西、加拿大和哈萨克斯坦等非OPEC国家产油量增长提振。IEA维持预测2016年需求增幅为每日120万桶，且预期明年的需求增幅将保持同速，较2015年所及的五年峰值180万桶/日逐步减慢。IEA称：“不论结果如何，维也纳会议都将对油市的最终再平衡产生重大影响。”

　　国际能源署(IEA)在最新发布的月报中称：“如果无法达成协议，那部分成员国将继续推高产量，这将令供应过剩局面持续至明年，而油价也很难显著回升。如果供应过剩真的持续至2017年，油价甚至有可能进一步走低。”

　　外媒周三(11月9日)报道称，由于石油输出国组织(OPEC)内部对于如何实施最近达成的限产协议存在分歧，对冲基金与其它基金公司减持了原油多头头寸。具体数据显示，截至11月1日当周，对冲基金的原油期货与期权净多头头寸减少了7200万桶，降至5.74亿桶。其中美国WTI原油头寸的多数变化主要源于结清以前建立的多头押注，基金公司的多头头寸减少了3300万桶。相比而言，布兰特原油的头寸变化主要来自新建空头头寸，空头头寸增加了2500万桶。

　　[评论建议]

　　IEA月报担忧全球供应过剩问题，油价下跌。IEA称OPEC协议能否达成对原油市场供需平衡至关重要。我们预计OPEC月底达成协议较大，前期低点建立的多头头寸可继续持有。