瑞达期货：11月04日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1302.27美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.02%；伦敦银震荡走低，报收18.356美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.07%。

　　消息方面：1、IXE民调显示：在意大利公投中投反对票比例料为39%，投赞成票比例料为37.5%。2、英国央行宣布，维持基准利率0.25%不变，维持资产购买规模4350亿英镑不变，并维持公司债购买规模100亿英镑不变。3、北京时间18时左右，伦敦一个法官组成的专门委员会周四裁定，英国必须首先在议会进行投票，方可启动两年的脱欧程序。4、根据GSEC Limited统计，10月印度黄金进口量为9.2吨，去年同期为3.06吨。5、美国10月Markit服务业PMI终值54.8，创2015年11月份以来新高，预期54.8，前值54.8。6、美国10月ISM非制造业指数54.8，预期56，前值57.1。

　　现货市场：11月03日，上海现货9999金报283.90元/克，涨2.10元/克；上海现货99.99银报4150-4160元/千克，涨20元/千克。

　　仓单库存：11月03日，上期所黄金仓单报909千克，增减0千克；上期所白银仓单报1646731公斤，增8779公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月03日黄金ETF持仓量为949.69吨，增4.43吨；截至11月03日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11148.60吨，增0吨。

　　行情总结：美国经济数据多空交织，但英国央行维持基准利率不变，意大利公投民调不乐观恐加大脱欧风险，叠加印度黄金进口大增，利好贵金属。操作上建议沪金1612合约283元/克介入多单，止损281.5元/克。沪银1612合约4140元/千克做多，止损4110元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜延续反弹，且涨幅进一步扩大，其中3个月伦铜上涨1.06%至4957美元/吨，较日内低点4894美元/吨回升1.27%，日收盘价接近年内7月21日来的高点，进一步验证伦铜向上突破的有效性。持仓方面，11月2日，伦铜持仓量为33万手，日增3525手，近两周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

　　行业资讯：秘鲁央行行长预计秘鲁2017年铜产量将达240万吨，高于今年的210万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，11月3日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价38920-38950元/吨。现铜升水水平基本与前一交易日相当，平水铜持货商报价较为坚挺，推升好铜报价被动维持高位，品牌间再现无价差状态，湿法铜缺乏需求，升水有所下滑，投机商入市操作谨慎，下游在铜价涨势暂缓之际，入市按需接货，成交一般，升水进一步抬升受阻。

　　库存方面：截止11月3日，LME铜库存报310600吨，日减8400吨，仍远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月28日，上期所沪铜库存报102548吨，周减15086吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜强势上涨至39300元/吨，因美元指数持续走软，且伦铜库存大幅减少，目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势明显，此外伦铜近期增仓上涨，显示多头做多信心增强。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38700元之上顺势多，入场参考39000元附近，目标39800元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡走高，其中3个月伦铝微涨0.55%至1726美元/吨，涨幅弱于其他基本金属，目前伦铝有效企稳于均线组之上，上方反弹阻力关注1800美元/吨，短期仍需继续警惕持续走高之后的技术回调需求。

　　行业资讯：SMM统计国内电解铝库存：上海地区9.2万吨，无锡7.3万吨，杭州1.3万吨，南海6.2万吨，巩义1.6万吨，五地合计25.6万吨，环比上周四增加3.1万吨。

　　现货方面：据SMM报道，11月3日上海成交集中14240-14250元/吨，对当月升水350-370元/吨。上海持货商稳定出货，无锡库存增加较多，持货商加大出货力度，中间商对后市走势不明，谨慎心态持续，虽然现货价格连续两日跌幅都达300元/吨以上，但下游企业仍无法承受此高价，尽量将订单延后生产，接货力度未见明显回暖。杭州流通货源偏紧，中间商和下游难寻杭州货源，故而杭州现货价格较上海无锡高出不少。

　　库存方面：截止11月3日，LME铝库存报2132950吨，日减4400吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报85714吨，周微增733吨，为连增三周，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝振荡反弹至13430元/吨，但尾盘自高位回落，削减部分涨幅，表现弱于其他基本金属，因铝价持续走高后，高位回调风险有所加大。不过近两日沪铝较此轮反弹高点已回落6.79%，日内跌速或趋缓。操作上，建议沪铝1701合约可于13200-13500元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，报收2483美元/吨，较上一交易日收盘价跌2.35%。

　　现货方面：11月03日SMM现货0#锌报价为19430-19530元/吨，均价跌240元/吨。据SMM报道现货市场，炼厂继续出货，贸易商积极报价，下游按需采购，整体成交一般。 后市预计沪锌继续围绕五日线争夺。

　　消息面：1、嘉能可今年上半年的产量数据显示其产量下滑了31%至50.6吨，因该公司已搁置了秘鲁的矿山并缩小了澳大利亚的业务规模。2、云南驰宏锌锗股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司呼伦贝尔驰宏矿业有限公司投资建设的14万吨锌/年、6万吨铅/年冶炼项目(以下简称“项目”或“本项目”)已于近期完成调试运行，达到预定可使用状态。

　　库存方面：截至到11月03日，LME伦锌库存450375吨，日减200吨；沪锌库存报163667吨，较前一周减1628吨。

　　观点总结：沪锌主力合约上升趋势保持良好，小幅回调后，再次增仓上行。基本面利好依旧，市场做多逻辑仍在。操作上建议沪锌1701合约逢低买入，跌破5日线止损。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2630元/吨，持平；广州报价3080元/吨，涨30元/吨；北京报价2630元/吨，涨20元/吨；福州报价2720元/吨，涨20元/吨。

　　消息：(1)京津冀今冬再战雾霾 二十城三类企业限时停产 (2)央行：对金融机构开展4370亿MLF操作 (3)发改委昨日召开煤企价格行为告诫会，防止煤价剧烈波动 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价65.1美元/吨，涨0.1美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为23042吨，减587。

　　小结：隔夜RB1701合约增仓上行。原材料坚挺，成本支撑再现。操作上建议，多单继续持有，跌破2670止盈出场。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报499元/吨，持平；印度62%粉矿报425元/吨，持平。

　　消息：11月2日，丰南区与河北新华联合冶金集团在丰南临港经济开发区建设800万吨精品钢铁项目正式签约。该项目是丰南区有史以来投资最大的产业项目，也是全市乃至全省钢铁行业转型发展进程的又一标志性项目。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约减仓上行。国产矿主产区市场价格稳，进口矿价格稳中探涨。操作上建议，480上方维持偏多交易。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1370元/吨，较昨日上涨200元/吨；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报216美元/吨，较昨日持平。

　　消息面：国内炼焦煤市场继续走强，山东泰安地区炼焦煤价格上调90元/吨，河南平顶山上涨110元/吨。现阶段焦煤资源依然紧张，焦钢企业补库刚需致采购热情不减。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜JM1701合约高开高走；国内焦煤市场继续走强，多地煤价上涨；操作上建议，回落买入，可参考1370，止损参考20个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1955元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。准一级冶金焦唐山报价1880元/吨(到厂含税价)，较昨日上涨20元/吨；天津港报价1865元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。二级冶金焦唐山报价1825元/吨(到厂含税价)，较昨日上涨30元/吨；天津港报价1825元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。

　　消息面：国内焦炭现货市场延续涨势，成交情况佳。供给方面，运力仍较紧张且运价高企；需求方面，钢厂采购依然积极，短期焦炭需求坚挺。短期焦炭现货易涨难跌。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约高开高走；国内焦炭市场延续强势，交投氛围良好；操作上建议，回落买入，可参考1850，止损参考25个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡走高，运行区间为10540-10350美元/吨，其中3个月伦镍上涨1.35%至10480美元/吨，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，反弹格局犹存，上方反弹阻力关注10600美元/吨。

　　行业资讯：新喀里多尼亚镍生产商埃赫曼(Eramet)集团下属企业Societe Le Nickel本周三表示因本周初冶炼炉发生系列爆炸，镍铁生产现已暂停。

　　现货方面：11月3日SMM1#电解镍成交价为82150-82350元/吨，成交均价较昨日持平。金川镍现货较无锡主力合约1612贴水150-100元/吨，俄镍贴水250-200元/吨，早间期镍震荡上行，市场金川镍货源足，价差缩窄，俄镍报价明显减少，部分贸易商金川俄镍报价相同，下游拿货积极性低，金川少量成交，俄镍未受青睐，后期镍上行，市场活跃度进一步降低，主流成交区间82150-82350元/吨。

　　库存方面：截止11月3日， LME镍库存报363096吨，日增174吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月28日，上期所镍库存报108097吨，周减1674吨，为连减两周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍振荡微涨，主力合约尾盘涨至83440元/吨，目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持反弹格局。同时上期所镍库存和国内港口镍矿库存均下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠82500元之上谨慎持多，目标85500元。