国贸期货：11月04日期货早评

　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、11月3日，美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，10月27日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增251.42万吨，新销售288.91万吨；美国当前市场年度豆粕出口销售净增30.1万吨，新销售33.47万吨；美国当前市场年度豆油出口销售净增2.12万吨。

　　2、11月3日，南美产区降水中心继续北移，阿根廷产区整体没有降水，适宜播种。巴西南部产区中南里奥格兰德州天气放晴，有利暴雨后的农田排水散墒及大豆种植工作。而巴西中西部产区则完全被降水覆盖，其中东部地区将有大雨，对当地的播种可能造成阻碍，但马托格罗索州雨势则并不大，预计对播种影响有限。巴西东北部仍是干燥天气，墒情偏低情况仍然存在。

　　3、11月3日，美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售总计12万吨美国大豆，其中6万吨为2016/17市场年度付运，另外6吨为2017/18市场年度付运。

　　4、商品经纪商FCStone公司周二晚间发布报告，将2016年美国大豆单产预估值调高到创纪录的52.8蒲式耳/英亩，高于上月预估的52.5蒲式耳/英亩。作为对比，美国农业部在10月供需报告中把2016/17年度美国大豆平均单产预测数据上调至创纪录的51.4蒲式耳/英亩，高于9月预测的50.6蒲式耳。

　　5、11月3日，豆粕现货成交总量为21.83万吨，其中现货成交7万吨，远月基差成交14.83万吨。相比之下，此前一天成交量为18.703万吨，去年同期日均成交为20万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　周四(11月3日)，美豆小幅反弹，最终主力合约收盘价为989.6美分/蒲式耳，涨3.2美分/蒲式耳，涨幅0.32%。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，10月27日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增251.42万吨，高于此前市场预估的125-160万吨，较之前一周增加28%，较前四周均值增加34%。数据显示，美国出口需求继续维持强劲，对豆价形成支撑，预计11月供需报告发布前，美豆维持震荡走势。内盘方面，内粕跟盘小幅上涨，其中豆粕主力合约收盘价为2829元/吨，涨8元/吨，涨幅0.28%；菜粕主力合约收盘价为2207元/吨，涨11元/吨，涨幅0.5%。现货方面，周四豆粕现货价格部分下跌10-30元/吨，其中山东地区豆粕现货价格为3200-3260元/吨，而菜粕现货稳中下跌10-40元/吨。目前，市场普遍担忧美国农业部将在11月供需报告中上调美豆单产，空头力量较为强大，但另一方面，美豆出口需求继续维持强劲，又为豆价提供支撑。国内豆粕供应偏紧局面尚未缓解，未来随着大量进口大豆到港，货源紧张缓解后面临一定回调压力，油厂远月基差也慢慢走弱。

　　操作上，预计短期内豆粕维持震荡下行的格局，建议轻仓短空为主，前期空单可继续持有或部分止盈离场。套利方面，豆粕15合约价差持续位于低位，前期套利单继续持有，但需做好风险控制，严格止损；豆菜05价差位于490附近，未来仍存扩大空间，前期套利单继续持有；01油粕比如期小幅扩大，建议继续持有。基差点价方面，11月基差已点掉3/5，剩下的建议等到报告发布后再做打算；建议饲料厂等终端企业可适量补库，但不宜过多，保持安全库存。

　　严格止损，仅供参考。