国贸期货：10月31日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-10-31 08:23:16

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　　【消息面】

　　1、10月28日消息，咨询公司AgRural称，截至10月27日，巴西2016/17年度大豆播种完成41%，之前一周为29%至31%，五年均值为40%。同时，该机构将巴西大豆播种面积预估小幅修正至3345.6万公顷，并预计大豆产量将较上年度增长5.2%至1.004亿吨。

　　2、据调查显示，2016年10月份国内各港口进口大豆预报到港104船645.26万吨，较2015年10月份的550万吨增长17.32%。由于美国大豆装船速度远快于预期，我们将11月份大豆到港量最新预期提高至800万吨，较上周的预期增60万吨，12月份到港量最新预期提高至870万吨，较上周预期的增20万吨，明年1月份初步预期720万吨。

　　3、上周(10月22日-10月28日)国内油厂开机率略有下降，全国各地油厂大豆压榨总量1615400吨(出粕1284243吨，出油290772吨)，较此前一周的压榨量1657850吨减少42450吨，降幅2.56%。因部分油厂大豆暂未接上或机器故障而停机，及部分油厂原计划本周恢复开机时间有所推迟，令上周开机率略有下降，但总体仍处于正常水平。上周周大豆压榨产能利用率为49.17%，较上周的51.01%，略减少1.84个百分点。目前大豆压榨利润良好，10月底及11月初大豆集中到港后，大多油厂将恢复开机，及不少油厂也保持双线开机，本周油厂开机率将有所提高，按目前油厂的开机计划核算，本周全国各油厂大豆压榨总量预计172万吨左右，下周油厂大豆压榨量在170万吨左右。

　　4、2016/2017大豆压榨年度(始于2015年10月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为6,137,050吨，较2015/2016年度同期的6,047,805吨增加89245吨，增幅为1.47%。2016年自然年度(始于2016年1月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为66,383,570吨，较2015年度同期的63,846,152吨增加2537418吨，增幅为3.97%。

　　5、预计10月份全月巴西大豆对华装船量50万吨，预计10月份阿根廷对华装船量30万吨，美豆10月份对华装船预计830万吨，加拿大10月份对华装船预计40万吨。因为近期美国天气良好，且由于资金推动中国豆油期货大涨，大连盘豆粕本周也开始上涨，压榨利润良好，中国油厂积极性进行买美豆，卖大连盘豆油豆粕进行套保，近期中国油厂采购美豆较为积极，成交量增多，美国大豆装船速度加快，令10月份装船量大幅增加。

　　【行情分析及操作策略】

　　周五(10月28日)，受多头获利了结影响，CBOT大豆主力合约一改此前震荡走势，一度下跌超过1%。但从目前市场表现来看，市场或以基本消化美豆丰产这一消息，市场关注点已转向美豆需求及南美大豆播种情况。目前，美豆出口需求仍较为强劲，加之对拉尼娜或对南美大豆生长产生影响，或对美豆形成支撑，预计短期内美豆维持震荡走势。内盘方面，豆菜粕小幅震荡，上行动力略有不足。现货方面，豆粕现货滞涨企稳，部分地区出现上涨，其他饲料原料稳中略涨。豆粕现货供应从紧张到有压力需要一个过程，预计11月末至12月初豆粕现货供应紧张局面将会出现缓解，此前，豆粕现货价格较难出现较大下跌。但另一方面，根据调查显示，未来11月-12月进口大豆到港量巨大，或对国内市场形成冲击，压制豆粕价格。

　　操作上，周五美豆收盘下行，预计今日内粕将会补跌，建议投资者观望为主，前期多单止盈离场。套利方面，豆粕15价差位于历史低位，可逢低入场做多，但由于拉尼娜天气的炒作，市场较为看好05合约，因此需设好止损，做好风险控制；豆菜05价差位于500附近，建议前期多单继续持有，新进多单需谨慎；01油粕比短期内波动剧烈，建议观望为主。

　　严格止损，仅供参考。

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