国贸期货：10月31日期货早评

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　　【行情评述】

　　28日螺纹钢期价低开高走，午后增仓走高，日线收阳。主力合约Rb1701日收2588，涨60或2.37%。

　　【操作策略】

　　周五黑色系列反弹，波动幅度较大动力煤偏弱但也收小阳。钢材现货价格略有回落，周末钢坯上涨，煤焦据悉仍有涨价动力，运输偏紧张，短期仍未有明显缓解。螺纹钢社会库存环比继续减少，压力并不大，后期关注需求走弱及北材南下对市场的影响；焦炭焦煤比价继续走扩，观察进一步扩大的空间。周五螺纹钢期价盘中最低下破5日线后增仓上行，盘后主力显示多头净持仓增加明显，空头力量稍显被动。

　　煤焦上涨对钢材的成本支撑仍在，管理层开始介入煤炭现货市场尝试进行干预，供需紧张情况未来可能不会继续恶化，但若要及时改善也没有那么迅速，且后期考虑到季节性不可控因素的影响，对煤焦等生产资源价格的影响仍在，抛开供需面错配的因素外，仍可能会对煤焦的成本提供支撑。期价近两日受资金轮动影响波动明显增加，煤焦现货据悉仍有上调动能，对盘面的影响仍反应为利多；随时间推移，若供需紧张格局不能很好解决，未来还有临近交割月加速基差修复的行情，或者盘面持仓多空撤退的问题，不确定性因素仍较多。对于螺纹钢来讲，市场担忧需求淡季来临的做空动机仍被煤焦强势的做多力量压制，盘面博弈显现激烈。目前，管理层意向引导煤炭供给趋于灵活放开，供给端的压力有望逐步缓解，但可能需要一段时间。周末唐山钢坯价格上涨，下周煤焦现货或仍有上调，消息面整体偏多。

　　基差变动情况：期价反弹，继续贴水格局，但基差明显收窄。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止28日收盘，期现基差约22(现货理计折实重)。

　　操作上，5日线支撑上方的高位震荡，2620附近注意压力突破。仅供参考。