国贸期货：10月20日期货早评

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　　【结论及投资建议】

　　周三(10月19日)银行间债市现券收益率小幅走低，国债期货午后亦扩大涨幅。

　　资金面方面，银行间市场资金面紧张势头未缓。央行周三进行650亿元7天期逆回购、500亿元14天期逆回购、350亿元28天逆回购操作。当日公开市场有1100亿逆回购到期，因此当日净投放400亿。我们认为央行MLF超额续做但场内资金拆借难度改善有限，因央行公开市场到期量偏多，同时9月末外汇占款降幅扩大，均对流动性形成一定抽离对冲。10月缴税扰动因素仍不能忽视，下周还将有MLF到期，短期市场需求仍旺盛，若央行未来资金投放有限，资金面仍将面临一定压力。

　　统计局10月19日公布数据显示，中国三季度GDP同比增6.7%，符合预期，与前两个季度的增速持平；前三季度国内生产总值529971亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。9月经济数据基本符合预期，从需求来看，房地产运行继续良好，固定投资保持相对低位，消费品零售略有回升，国内需求依然波澜不惊。而企业效益改善使得工业产出平稳运行。展望未来，随着部分城市限购限贷政策实施，商品房销售可能面临回落风险，房地产投资或将进入下行周期；财政透支明显将对基建造成制约；购车减税面临退出影响消费进一步走强，意味着未来地产、基建、汽车对经济的刺激力度将减弱；而下半年去产能进度加快，也意味着工业生产面临较大考验。

　　操作上：

　　TF1612日内参考点位，上方压力：102.175；下方支撑：101.795。

　　T1612日内参考点位，上方压力：101.860；下方支撑：100.475。

　　仅供参考。