国贸期货：10月20日期货早评

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　　【行情分析及操作策略】

　　周三(10月19日)，美豆继续小幅反弹，最终主力合约收盘价为982.2美分/蒲式耳，涨9.8美分/蒲式耳，涨幅为1.01%。目前，南美供给出现缺口，国际大豆供给主要依赖于美豆，支撑着美豆价格，且拉尼娜现象可能在今年秋冬季节出现，或对南美大豆产生影响，这也进一步支撑美豆上涨。但另一方面，美豆丰产压力犹存，短期内关注1000美分这一压力位。内盘方面，周三，豆粕小幅下行，最终主力合约收盘价为2834元/吨，跌11元/吨，跌幅0.39%；菜粕期价基本保持稳定，主力合约收盘价为2212元/吨。现货方面，豆粕现货滞涨企稳，局部下跌10元/吨成交转淡。当前国内豆粕可销售现货紧张，部分地区出现了缺货停报现象，且近日豆粕现货成交放量，油厂挺价，短期内豆粕相对抗跌，但未来随着进口大豆大量到港，11月份起豆粕现货供应紧张局面或逐步缓解，且油厂报价也呈现出近高远低的格局，豆粕中长期仍将承压。

　　操作上，受出口需求的支撑及对拉尼娜天气预期的影响，预计短期内美豆维持震荡偏强走势，但上方压力犹存，预计反弹空间较为有限，短期内豆粕或跟随美豆小幅震荡，但上行动力不足，多单谨慎持有。套利方面，豆菜05价差位于500附近，前期未平的套利单可继续持有，新进多单需谨慎；豆粕15价差继续在90~100之间震荡，前期套利单可继续持有，但由于拉尼娜可能对05合约产生影响，市场较为看好05合约，应做好风险控制；短期内油强粕弱格局仍将延续，前期套利单可继续持有，但需防止豆油冲高回落风险。

　　严格止损，仅供参考。