国贸期货：10月20日期货早评

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆盘面仍偏强运行，整体均处在均线之上，盘中一度打到980以上位置，但又迅速收敛回调。美豆的上行压力主要来自丰产预期，美国新豆丰产上市，市场仍预期USDA未来可能继续上调的美国大豆产量数据，这使得美豆反弹空间受限，短线美豆将承压于1000美分一线；受到获利了结盘影响，周三马来西亚BMD毛棕榈油期价涨势有所放缓，仍处在2800令吉/吨之内，短线现货价格偏强，带动期价涨势，但需防范冲高后的回调行情。

　　内盘方面：早盘油脂偏震荡，午后回落后直线拉升冲高。经过近期价格大幅飙升后，多头获利平仓抛售，令油脂盘面有所承压，但整体仍偏强势。国储菜油继续保持百分百成交比率，因此菜油短线易涨难跌，而且与豆油主力合约之间的价差只有不到300元/吨，后期菜油仍有继续冲高的动能。豆油和菜油主力合约周三均增仓，而棕油减仓，油脂在大涨后有技术调整需求，现货短线或跟盘震荡调整，但整体油强粕弱格局未改。

　　操作上：套利方面，周三豆棕01合约价差、05合约价差均重回扩大，符合我们在前一个交易日后的判断，后期01合约价差和05合约价差修复仍是趋势，此前的套利逻辑不变，豆棕01或05合约价差大幅缩小即是入场时机；单边上，在异动行情下谨慎追多，未入场的建议按兵不动。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6700；下方支撑：6200；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5900；下方支撑：5400。

　　个人意见，仅供参考。