国贸期货：10月20日期货早评

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　　【行情评述】

　　19日螺纹钢期价冲高回落，放量减仓，日线长上影阴。主力合约Rb1701日收2434，涨13或0.54%。

　　【操作策略】

　　螺纹钢期价冲高回落，波幅较大；现货稳中上涨，但据悉成交未放量，情绪偏谨慎；钢坯涨20，普氏持稳。煤焦现货涨，焦煤期价触及涨停，尾盘略有回撤。

　　短期，煤焦价格坚挺仍是行情延续的有力支撑之一，同时借银十结束前加速现货冲顶节奏，但钢材终端现货成交并未跟随放量，也是需要谨慎的地方。伴随着煤焦价格上冲又是对先进产能放开的预期，观察政策风向。煤焦去产能成效明显，一方面是供给端压缩持续，另一方面钢厂开工情况持稳，煤焦现货紧张状况并未缓和；若此状况延续，则价格仍有继续上行的支撑。因此，煤焦未来矛盾的可能激发点在于供给端的政策和下游钢厂开工情况变动。而对于钢材来讲，矛盾点则在于短期的成本上涨强支撑和对未来需求变化的预期。

　　基差变动情况：期现同走高，价差略有走扩，期价维持贴水。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止19日收盘，期现基差约176(现货理计折实重)。

　　操作上，冲高回落但仍在支撑位上方，多单设止盈线谨慎持有，注意5日线支撑。仅供参考。