国贸期货：10月10日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-10-10 09:17:02

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　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、9月30日，USDA公布，截至9月1日，大豆库存总计1.97亿蒲式耳，为五年同期最高，但低于分析师平均预期的2.01亿蒲式耳。USDA同时表示，基于对市场年度期末库存预估值、大豆出口及压榨的消费数据、以及政府农场项目行政数据的分析，将2015年美国大豆产量调低282万蒲式耳。但播种面积不变，仍为8270万英亩，收获面积调低至8170万英亩，较早前预估调低8.2万英亩。2015年大豆单产为没英亩48.0蒲式耳，和早先预测值持平。

　　2、商品经纪商——福四通(INTL FCStone)周一报告称，将美国2016年大豆单产预估上调至每英亩52.5蒲式耳的记录高位，上月报告预估为每英亩50.1蒲式耳。福四通将美国大豆产量前景上修至43.57亿蒲式耳，上月预估为41.63亿蒲式耳。而民间分析师公司Infcama Eccinmmics预计，美国2016年大豆产量为43亿蒲式耳，单产为每英亩51.6蒲式耳。均超过了美国农业部最新总产量预期42.01亿蒲式耳，和50.6蒲式耳的平均单产预估。

　　3、巴西作物机构Conab周四称，巴西在最近开始的2016/17年度将增加大豆产量规模，因单产及种植面积均较2015/16年度增加。Conab称，大豆种植面积将增加0.6%-2.7%，单产料增加6.1%。

　　4、上周(10月1日-10月7日)国内油厂开机率大幅下降，上周全国各地油厂大豆压榨总量为1,273,350吨(出粕1,012,313吨，出油229,203吨)，较此前一周的压榨量1,598,750吨减少325,400吨，降幅20.35%。上周油厂大豆压榨产能利用率为39.18%，较此前一周的49.19%减少10.01个百分点。目前国庆假期结束，大多油厂陆续恢复开机，按目前油厂的开机计划核算，本周全国各油厂大豆压榨总量预计为160万吨，下周，油厂压榨总量预计进一步增至169万吨。

　　5、2016/17大豆压榨年度(始于2016年10月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为1,273,350吨，较2015/16年度同期的1,032,800吨增加240,550吨，增幅为23.29%。2016年自然年度(始于2016年1月1日)迄今，全国大豆压榨量总计为61,519,870吨，较2015年度同期的58,831,147吨增加2,688,723吨，增幅为4.57%。

　　【行情分析及操作策略】

　　国庆期间，美豆先扬后抑，但总体较节前略涨，截至10月7日，CBOT大豆11月合约956.75美分/蒲式耳，较节前(9月30日15点)上涨7美分。美国农业部公布的大豆库存报告显示，截至9月1日，美国大豆库存为1.97亿蒲式耳，为五年来最高水平，但仍低于分析师的预期，受此影响，国庆期间美豆一度反弹至973美分/蒲式耳，但受丰产上市预期的影响，美豆又回落整理，回吐大部分涨幅，预计短期内美豆上行仍乏力，维持宽幅震荡走势。现货方面，国庆放假结束后两日，全国各地区豆粕现货价格涨跌互现，但大部分地区豆粕现货价格上涨10-50元/吨，而全国大部分主产区菜粕现货价格缺乏报价，价格基本稳定。近两日，期货休市，豆粕现货成交不多，目前来看，全国豆粕现货库存大幅下降，短期内供应偏紧局面未变，但节后油厂恢复开机，且进口大豆到港量或有所回升，豆粕供应将逐步增加。因此，预计短期内豆粕呈现震荡偏强走势，需密切关注本周三即将公布的月度供需报告。

　　操作上，预计月度供需报告公布前美豆维持宽幅震荡走势，而内盘粕类或震荡偏强，但预计上涨空间有限，不宜过分乐观，建议投资者以短线操作为主。套利方面，目前豆菜05价差位于520附近，如期扩大约50点，可继续持有，风险偏好较低的投资者可部分止盈离场；目前，受棕榈油的拖累，油粕强弱有所转换，前期油粕比01套利单建议继续持有，新进空单需谨慎。

　　严格止损，仅供参考。

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