国贸期货：10月10日期货早评

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　　国贸期货早报：节间现货波动不大，但地产收紧政策仍影响情绪

　　【基本面】

　　钢坯市场：国庆长假期间，唐山钢坯锁价2100，整体波动不大。截止9日，唐山普方坯报2110，较节前涨10元，现金含税。坯材现货价差变动不大，截止30日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差240元；螺纹钢期货与钢坯现货价差153。

　　普氏指数：30日，62%普氏指数55.95美金，涨0.5；7日62%普氏指数54.85美金，国庆假期普氏指数跌1.1美金。

　　【行情评述】

　　节前最后一个交易日螺纹钢期价缩量减仓，偏弱震荡。主力合约Rb1701日收2253，跌53或2.30%。

　　【操作策略】

　　国庆长假期间，钢坯锁价2100元，波动不大，截止9日整体上涨10元。国内建筑钢材多数市场以稳为主，部分城市涨跌互现，幅度在10-30元/吨；普氏指数回落1.1美金，仍是几大品种中最显疲弱的品种；煤焦现货继续强势，节间及节后现货价格仍有拉涨预期。长假期间市场关注重点在于国内逾20个城市先后出台地产限购限贷政策，以降温火爆的楼市，预计会抑制过热的市场投资性需求，考虑到对钢材需求的滞后性，未来对钢材需求有一定拖累。

　　煤焦现货依然坚挺，政策性探讨放松煤炭供应对焦煤影响尚不明显，即使放开先进产能或也无法在短期内弥补紧缺，除非钢厂或焦化厂有规模性减停产。煤焦强势仍对螺纹有成本支撑，而钢材价格偏弱，因此导致盘面虚拟利润继续收窄，钢厂现货生产已几无利润。基本面炉料强成材弱的强弱关系暂时仍保持，尽管钢厂利润暂时不佳，但因此导致的减停修并未出现，对炉料尤其是相对紧张的煤焦资源仍是利好支撑，同时煤焦供侧改革影响最为明显，仍强于下游成材。基本面矛盾仍在积累中，盘面利润仍在收窄区间。节前螺纹钢社会库存出现短暂回落，但据mysteel调研显示回升，也基本符合近两年国庆长假后库存回升的惯例。

　　基差变动情况：期现价差走扩，期价维持贴水。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止30日收盘，期现基差约181(现货理计折实重)。

　　操作上，从节间现货运行情况来看，并没有很悲观，但地产收紧政策仍有对市场情绪有利空。大幅低开暂不追空，可稍作观察资金流入导致的主动增仓方向，但品种间对冲仍可考虑螺纹钢作空头配置，压力位参考2300。仅供参考。