国贸期货：9月28日期货早评

　　第1页: 【股指】第2页: 沪胶中长线多单持有第3页: 【PTA】第4页: 【贵金属】第5页: 【粕类】第6页: 铜价震荡回落第7页: 【国债期货】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 暂时企稳第10页: 【油脂】

　　【国债期货】

　　【结论及投资建议】

　　周二(9月27日)，银行间债市现券波动有限，国债期货亦小幅整理。当天公布的8月工业企业利润数据改善程度超预期，但债市基本不为所动，而来自大型保险机构的长债买盘仍有浮现，不过收益率下行动力已显不足，总体来看超长债的热度稍有降温。

　　资金面方面，银行间市场资金面再度趋紧。周二央行进行700亿14天期、100亿28天期逆回购。当日公开市场有1800亿元逆回购到期，还有49亿三年期央票到期，实现净回笼资金951亿。公开市场连续第二日大额净回笼，其对流动性的压力有所显现，整体供给不算充裕，非银机构融资难度尤为突出，部分银行平头寸亦不易。在跨节、跨季、缴准、MPA考核等多重因素的扰动下，短期资金面压力仍然较大，流动性波动风险不容忽视，仍需央行给予流动性支持。总体来看，央行虽有意削弱机构滚短端资金、加杠杆的意愿，但呵护资金面稳定的意图也依然明显，目前市场对季末流动性的担忧不大，预计资金面在央行持续“补水”下将实现平稳跨季。

　　国家统计局上午公布的8月工业利润数据显示，8月全国规模以上工业企业利润总额5348亿元，同比增长19.5%，增速比7月加快8.5个百分点，创3年以来最高增速水平，连续6个月正增长；1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%。。我们认为9月从高频数据来看，经济数据继续保持平稳，目前市场对于经济悲观预期要弱于8月中旬7月数据公布时，在央行去杠杆背景下资金面波动要大于当时，且后期仍面临较大波动风险；国债节前可能继续面临盘整的格局。

　　操作上：

　　TF1612日内参考点位，上方压力：101.795；下方支撑：101.405。

　　T1612日内参考点位，上方压力：101.425；下方支撑：101.010。

　　仅供参考。