国贸期货：9月28日期货早评

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶中长线多单持有

　　【基本面】

　　1.周二，国际货币基金组织(IMF)在其最新全球经济展望中称，投资者对各大央行抵抗低迷通胀的信心在下降。如果央行无法迅速提振通胀、巩固宽松政策、全球协同合作，那么发达经济体未来或面临失业率激增的局面。

　　2.在正在举行的阿尔及尔会议上，产油国分成了冻产和不冻产两派。沙特表示，将支持任何OPEC内部达成的协议。俄罗斯也表示，希望将产量冻结在当前水平。而作为反对冻产的代表，伊朗表示，不愿在目前产量水平冻产，希望提高产量至400万桶/日。

　　3.中国央行今日进行700亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购。考虑到公开市场今日有1800亿元逆回购到期、49亿元三年期央票到期，央行净回笼951亿元。央行连续两天大额“抽水”，叠加即将到来的十一假期和季末效应，市场资金面趋紧。一个月SHIBOR攀升到2.74%，为8月4日以来新高，且为连续第十日上涨，创6月以来最长连涨趋势。

　　4.对于想着法宽松的日本央行来说，今年一直在被市场“打脸”。年初引入负利率，结果日元不跌反涨，9月推出一个新玩意儿——收益率曲线控制的新型QQE，结果十年期国债收益率短暂上扬后立马回到负值区间。此外，日本十年期国债收益率滑入更深的负值区域，进一步远离日本央行0%的目标，收益率曲线再次变得更加平坦。

　　5.今年8月，铁路货运完成日均运量900万吨，实现1%的同比增长，这是自2013年12月以来铁路货运首现增长。东北证券交运团队分析师瞿永忠、陈殷认为，9月铁路货运继续强劲反弹，日均货运量已达930多万吨，同比增长将达7.7%，铁路货运请求车达到14.1万车/天。8月全国发电量5617亿千瓦时，同比增长7.8%。东北证券认为，9月将继续保持这个增长势头。此外，进出口集装箱量也恢复7~8%的增长。

　　【操作建议】

　　在上周大涨之后，沪胶在周一级周二早间回调之后，于周二临近收盘及夜盘大涨收复此前回调的失地。周二(9月27日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交329295手，较前一交易日增加41619手或14.47%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单70843手，较前一交易日减少1884手或2.59%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单84773手，较前一交易日减少1036手或1.21%。在我们的前期报告中提及“从资金和持仓情况来看，沪胶仍旧保持较为快速的增仓，资金仍旧处于快速涌入的过程中，但是过快的上涨仍旧会引起抛压，建议密切观察主力合约持仓，若出现明显减仓则预计是回调时机”，周一及周二早间的回调深度如我们预计在13100附近。但由于现货及外盘都出现了较深的回调，预计短期内仍旧有震荡可能。因此前期多单继续持有，13200-13000区间的补仓仓位可部分平仓，并在回调区间底部继续补仓。

　　个人观点，仅供参考。