国贸期货：9月28日期货早评

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　　国贸期货早评：铜价震荡回落

　　【基本面】

　　1、美联储发布9月议息会议结果，在按兵不动的同时修改了部分声明措辞，尽管点阵图显示委员们的利率预期分化加重，但市场普遍认为12月的加息几成定局，对美元来说并无明显利空，当前的下行空间或有限。

　　2、美国8月新屋销售60.9万，预期60万，8月新屋销售环比-7.6%，创2015年9月以来最大单月降幅，预期-8.3%

　　3、8月份，铜精矿加工费维持在100-105美元/吨的区间，此外，进入四季度之后，铜加工费长协谈判开始，冶炼企业料不会过度的采购现货原料。7月铜产量数据、以及进出口数据显示，国内铜供应压力主要以对外释放为主，国内供需维持着平衡状态。

　　4、27日，LME铜库存减少3750吨至371475吨，上期所铜库存较上周减少5549吨至130780吨。上海电解铜现货报升水100-升水140元/吨，平水铜成交价格37600-37750元/吨，升水铜成交价格37620-37770元/吨。上午沪期铜回落约200元/吨，现铜报价在节前备货情绪影响下升水温和抬涨。开盘高报，好铜报升水130元/吨，平水铜报升水100元/吨，湿法铜报升水60-升水70元/吨。9：30后，盘面跳水刺激下游开始逢低加大买货力度，贸易商投机买盘更为活跃，现铜升水随即攀升。至11点，好铜报升水140元/吨，平水铜报升水120元/吨，湿法铜报升水80元/吨。下午期铜探低回升，回到早市运行区间，持货商力挺升水，好铜、平水铜和湿法铜报价齐头并进，成交活跃度受抑，较上午回落，平水铜报升水100-120元/吨，升水铜报120-140元/吨，成交37620-37770元/吨。今日成交量较周一明显放大，基本兑现持货商看好节前备库预期。预计下游备库热情或延续至周四午前。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头82274手，非商业空头95425手，因而非商业净多头-13151手，较前一周增加12142手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收4797美元/吨，跌0.98%，沪铜主力报收37400元/吨，跌0.64%。美联储发布9月议息会议结果，在按兵不动的同时修改了部分声明措辞，尽管点阵图显示委员们的利率预期分化加重，但市场普遍认为12月的加息几成定局，对美元来说并无明显利空，当前的下行空间或有限。我国8月经济数据大超预期，贷款暴增。但是工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。短期铜价高位回落，短线多单可适当减持，中期维持区间宽幅震荡观点。

　　【操作策略】

　　操作上，短期铜价高位回落，短线多单可适当减持；铜、锌内外盘正套可以尝试。仅供参考。