广州期货：9月01日商品期货日评

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　　空头减仓，期铝跌幅收窄

　　今日沪铝主力1610震荡偏弱，收于12230元/吨，跌0.57%。成交量减少约2.6万手至约8.5万手，持仓量减少约0.6万手至约15.5万手。1610主力合约交易排名显示前20名多头减持417手至47334手，空头减持1924手至51298手。

　　现货方面，华东市场,今日上海成交多集中在贸易商之间交投，下游接货意愿不强，成交较昨日转弱；无锡持货商出货积极，中间商及下游企业接货意愿较昨日有所好转，11点之后期铝急速下挫，持货商报价受抑，午前市场陷入观望情绪，但近日下游企业订单有所起色，刚需客观存在，预计逢低成交继续好转。华南市场,由于华南地区货源充裕，期铝连日下行，挫伤下游采购积极性，市场观望情绪浓厚，成交多集中在贸易商之间，预计明日下游备货需求，市场成交有所好转。

　　库存方面，LME铝库存减少6650吨至2227400吨,上期所铝库今日并无变化，为7030吨。境内外库存处于低位，支撑铝价。

　　行业信息方面， 因国内铝价差走阔，8月份，中国买家的铝进口受限，尽管铝升水已经较7月有所下滑。数据显示，周三运抵日本的现货铝升水为每吨74美元，低于一个月的每吨76-77美元。本周力拓日本公司对日本进口商第四季度的铝升水报价为每吨82美元，较第三季度的每吨90-93美元下滑近10%。整体上，国内铝供应充裕，所以中国进口商也不急于采购。随着数家下游铝加工商关闭产能或因政府监管趋严而减产，中国国内铝需求放缓，同时第三季度也是传统的铝消费淡季。据估计目前中国国内铝库存大约为略超过30万吨，而一个月前大约为26-30万吨，但预计第四季度将进一步增加至40-50万吨。

　　宏观方面, 中国8月官方制造业PMI回升至50.4，好于预期的49.8和前值的49.9,创下2014年11月份的新高。生产指数连续6个月保持在52.0%以上，本月为52.6%，是今年以来的高点，比上月上升0.5个百分点。新订单指数为51.3%，比上月上升0.9个百分点，涨幅较大，与生产指数的差值进一步缩小。生产经营活动预期指数为58.2%，分别高于上月和去年同期2.9和4.1个百分点。这些数据表明，8月我国生产有所上升，市场需求回暖，供需矛盾有所缓解。

　　综合来看，大部分铝企盈利，存在复产预期，且下游需求转弱，令铝价承压；技术上看，KDJ指标呈空头排列，MACD绿柱放大，下行动能增强，料沪铝主力震荡偏弱，关注支撑位12000。仅供参考。