广州期货：9月01日商品期货日评

　　第1页: 广州期货日评：美豆偏弱振荡，国内油粕承压第2页: A股尾盘杀跌或抢跑 难改G20峰会维稳格局第3页: 广州期货日评：镍价上方空间有限，仍需关注美指表现第4页: 金属板块集体反弹，铜仍相对较弱第5页: 空头减仓，期铝跌幅收窄第6页: 中国PMI向好，锌价延续强势第7页: 广州期货日评：现货价格基本维稳，塑料震荡整理

　　广州期货日评：镍价上方空间有限，仍需关注美指表现

　　周四，沪镍主力小幅向上回调，涨0.55%或收78810元/吨，持仓减少10186手至576764手，成交量增加96508手至53.1万手。截止沪市收盘，沪伦比值7.99，略高于前值7.96，沪镍涨幅大于伦敦市场。

　　交易持仓排名显示，主力合约前20名多头席位减仓1901手，空头席位减仓1037手，多空席位增减互现，资金分歧明显。今日，上海期镍仓单110611吨，较前一交易日减少402吨。LME持仓报告显示，截止8月26日，当周基金经理净多持仓60633手，环比前一周略下降1%，调仓并不明显，预示投机资金持仓观望意愿较强。

　　现货市场，金川镍板出厂价77500元/吨(-300)，金川现货较无锡1609合约升水400元/吨(-0)，俄镍贴水100元/吨(-0)。之前观望的贸易商和下游有部分采购动作，市场需求有所回升，需求偏暖。金川镍进口倒挂大约1300元左右(+300)，俄罗斯镍进口倒挂大约1300元左右(+300)，贸易商观望情绪较浓，市场整体情况处于低迷状态。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价380-420元/吨，0.9-1.0%镍矿165-185元/吨，均价较上一交易日均上涨5元/吨；高镍铁自提价835-845元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2340-2400元/吨，均价较上一交易日上涨20元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)12950元/吨(-0)。

　　宏观面，统计局8月制造业PMI数据重返扩张区间，提振旺季补货预期。数据显示，8月制造业PMI为50.4%，比上月上升0.5个百分点，创年内新高。但这一数据与财新制造业PMI有所出入，8月财新制造业PMI降至50，较7月回落0.6个百分点，未能延续增长趋势。对比统计局分项数据看，大型企业PMI为51.8%，环比上升0.6个百分点，继续高于临界点，而中小型企业PMI仍处于临界点下方，似乎解释了两者差异，预示大企业是稳增长主力。总之，8月制造业PMI均处于扩张区域，较7月份好转明显，提振市场对“金九银十”补货需求预期。

　　隔夜ADP数据略好于预期，但仍不足以支持美联储9月加息，美指反响平淡。而8月OPEC产量增长及美国原油库存均超预期，令油价大幅下行。虽然加息预期有所放缓，但积极数据仍对美指构成支撑，金属价格维持偏空承压状态。

　　总体来看，制造业回暖增强市场对下游补货预期，而低镍铁持续涨价暗示供应仍紧张，现货市场采购增加，提振镍价企稳。但外围市场偏空压力不容忽视，在需求未启动情况下，镍价上方空间有限。建议前期空单适量减仓观望，关注8月非农数据。