迈科期货：8月31日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-31 09:56:29

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　　天气良好美豆承压回落

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆11 952.6 -10.6 -1.10% -1927

　　CBOT豆01 955.4 -10.6 -1.10% +449

　　CBOT豆粕12 309.7 -4.6 -1.46% -823

　　CBOT豆油12 33.1 -0.14 -0.42% +3085

　　BMD棕油11 2528 +14 0.56% -5552

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜美豆收盘继续小幅下跌，主力11月合约跌幅1.1%。

　　美豆主产区天气良好，美豆丰产在望，而近期支撑美豆价格的需求面可能不及预期，因此美豆承压下行。

　　美国农业部周一发布的作物周报显示，大豆作物优良率为73%，较上一周提高1%，这也是自1986年以来的同期最高水平。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　巴西大豆(9月) 154 412.0 　 3489 3539 -100 3059 6089

　　美湾大豆(10月) 83 401.8 　 3418 3488 -80 2919 6292

　　巴西大豆(3月) 81 385.7 　 3239 3301 -88 2686 6310

　　阿豆油(1-3月) -0.6 751.0 　 6812 6358 -454 　　

　　马棕油(10/11/12月) 　 660 　 5797 5446 -351 　　

　　菜籽(11月) 　　 443 3735 4066 131 2195 6150

　　菜油(11月) 　　 814 6771 6354 -417 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4200 3671 -729 2718 7616

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.61 3.37 -0.23 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3711 3650 3189 3200 6235 6300

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4200 4300 2536 2550 6238 6300

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　6078 6050 1921 1800 3.80 3.84

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　粕类方面，近期油厂开机率高企，豆粕供应充足，截至到21号的一周，油厂豆粕库存为85.77万吨，高于前一周和去年同期水平，而终端养殖受此前灾害影响还未恢复，下游需求有限，因此即使菜粕供应依然相对紧张，粕类整体供应受豆粕影响依然充裕。但9-10月大豆到船较少，可能出现阶段性供应紧张，从而提振粕类价格。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，且由于目前现货豆棕价差较小，引发买家观望情绪，现货市场成交清淡。玉米目前正处于“断档”期，供应相对紧张，但新季玉米上市在即，国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。

　　四、总结

　　美豆方面天气良好，丰产预期强烈，目前支撑美豆价格的唯一要素就是需求面，但数据显示美豆需求可能不及预期，近期美豆承压下行。若后期需求面没有好转，不排除美豆继续探底寻求成本支撑的可能。国内粕类受豆粕胀库影响整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，现货市场成交清淡，但油脂整体仍较粕类基本面偏强。

　　操作建议：

　　农产品短期观望为主。

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