迈科期货：8月25日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-25 09:01:56

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　　美元反弹，金属普遍承压，关注支撑区表现

　　周三美元继续反弹，因联储官员不断喊话表达鹰派立场，市场需要为叶伦在周末做出激进表述做准备，虽然目前为止主流预期仍然是12月前不会加息。笔者仍然认为联储并无加息的动力和压力，特别是在美国以外主要经济体经济下滑压力加剧的情况下，不过美元将长期维持强势格局，目前的反弹仍属区间震荡。另外昨日原油受美国库存意外暴增的影响而大跌，其冻产炒作应该无法实现，长期的横盘震荡格局难改，对商品难以产生趋势性影响，但短线美元、原油走势共振对商品有短线冲击。

　　昨日商品普遍下跌，伦铜昨日库存再增1.4万吨，这样三天库存增加了4.5万吨，压力顿时突显，现货贴水也扩大到20美元附近。伦敦库存的增加并不意外，因7月中国出口大增至7.5万吨，8月以来交易所库存增幅超过7月增幅，总体来说反映了淡季供应重新转向过剩，不过目前过剩的量还不算大。由于本周起杭州周边环保停产进入最严格的阶段，离限产结束还有近三周，下游缺乏长时间屯货的意愿，因此消费也降到最低，此时价格弱势并不意外。不过总体来说今年的淡季也并不算很差，例如7月铜材及汽车、空调等产量虽然环比6月明显下降，但同比去年7月却仍有较大的增长。因此笔者认为因需求后移，9月需求强反弹可能性很大，铜仍处相对紧平衡状态，近期不支持大跌。沪铜昨日现货回到升水，进口亏损也收窄到300元，持仓增加，显示开始有逢低买盘入场，不过目前的持仓水平仍然过低，显示支撑还不算很强，考虑到G20限产时间，暂时不支持铜价走强。结合技术形态，目前铜价进入长期成交密集区，关注测试支撑的情况，如现货升水扩大及持仓大幅增加，准备逢低买入。今日36500-36000。

　　股市：美股小跌，强势格局

　　原油：下跌，关注回调幅度

　　美元：上涨，支撑探到，震荡走强

　　铜：36500-36000，强支撑区，关注现货及持仓表现，尝试逢低短买

　　铝：12300-12200，部分地区生产恢复正常，现货稳定，期价支撑强，逢低短多

　　锌：17550-17400，现货升水，上行趋势稳定，趋势性多头不变，逢低短多

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