安粮期货：8月25日投资日报

　　玉米淀粉1701合约：1)基本面：从目前的淀粉库存消化速度来看，淀粉消费已有好转。前期淀粉企业维持高开机率，淀粉库存开始快速增加，华北地区淀粉企业开始出现非常规性限产或停产，玉米淀粉及玉米淀粉的副产品开始反弹，淀粉加工利润已见回升。淀粉生产持续亏损，使得玉米淀粉深加工企业开机率下滑。目前淀粉行业将近一半处于未满负荷生产状态，玉米淀粉企业开机率为55%，华北地区开机率甚至跌破了50%。淀粉企业开机率的下滑使玉米淀粉库存开始下降，目前玉米淀粉库存为20万吨左右，预计库存将继续下滑；2)技术面：日内短线与短期波段均处于弱势震荡走势，中期日线走势处于下行通道内；3)操作建议：当前玉米淀粉日线走势处下行通道内，淀粉在冲顶受挫后开始了跌跌不休的模式，但是可以看到在临近前低附近下挫动能明显减弱，同时空单的安全边际也在降低，当前波段和日内短线处于弱势走势，操作上以区间震荡和短空为主，前期空单继续持有，但须注意此在接近前期低点时行情或在此1800-1760区间有反复，30分钟波段处于弱势走势，反复性波段支撑1800-1775、1755附近，当前波段压力1800、1825、1840附近。

　　菜粕1701合约：1)基本面：昨日美豆期货因天气利空影响而收跌，影响连盘豆粕期货稳中偏弱震荡，豆粕现货价格预计跟盘稳中小幅下跌，菜粕厂商挺价承压。近段时间菜粕市场需求因水产养殖受灾而持续低迷，加之8月下旬进口菜籽到港量增多，沿海地区加籽粕供应量增大，使得菜粕市场供需失衡，现货厂商挺价乏力，报价继续承压下调；2)技术面：日内短线与短期波段均处于弱势走势，中期日线走势处于下行通道内；3)操作建议：菜粕日线走势处下行通道内，日内短线和短期波段处于弱势走势，可以看到菜粕下破前期支撑位2300-2340区间，后期走势或考验前期低点2220附近，但空单者须留意在前期区间和低点的反复性，操作上同前期一致，建议以区间操作和逢高短空操作为主；60分钟波段处于弱势中的反弹，波段压力2300-2345，波段支撑2280、2240-2252附近。

　　棕榈1701合约：1)基本面：昨日国际原油期货止跌，带动马棕期货上扬，现货厂商报价跟盘上调积极。受累于进口利润较差，国内买家采购谨慎，并多转入观望状态，据悉上一周国内仍无新增订船。8月份棕榈油到港预期下调至45万吨，其中24度在35万吨左右，至目前华北地区已抵港7万吨，华东7.5万吨，华南10万吨。市场现货供应暂难改紧张局面，支撑现货厂商挺价意愿，今日报价跟涨积极；2)技术面：日内短线与短期波段均处于强势走势，中期日线走势处于上行通道内；3)操作建议：棕榈油日内短线和短期波段处强势走势，前期我们支撑位 5500附近较为关键，可以看到棕榈在此位置未能下破，修正后继续上扬，延续强势，操作上以逢低短多为主，日线压力5622、5675附近，支撑5600、5544附近。60分钟波段处于强势走势，波段压力5675,5620附近波段支撑5536附近、5600，。

　　白糖1701合约：1)基本面：7月份的进口数据公布之后，短期内的利空因素已经落地。随着近期媒体不断曝光出来的白糖走私案件以及进入8月末临近中秋节的传统销售时间节点来临，市场氛围在在逐渐转暖；2)技术面：日内短线处和短期波段处于高位震荡走势，中期日线处于上行通道内；3)操作建议:前期我们反复提示白糖操作暂以区间操作为主，突破6200后日线走强，当前中期日线处上行通道内，后期走强或考验前期压力位6458；操作建议逢低短多操作为主，但需注意波段回调风险，60分钟波段处于震荡走势，波段压力6283-6305、6396，波段支撑6238、6198。

　　棉花1701合约：1) 基本面：因回补空头和预计德州降雨量过多，美棉期价从一个月低点回升。国内方面，国储棉拍卖时间延长一个月，预计增加市场供应60万吨，且国储棉拍卖成交明显回落，压制棉价，不过目前市场短期供应仍偏紧；2)技术面：日内短线与短期波段均处于弱势走势，中期日线走势处于上行通道内修正确认过程；3)操作建议：棉花短期内有反弹修正动能存在，但上方却面临较大压力，建议投资者以日内以区间操作思路对待，震荡区间位14300-15300，突破15300则日线有走强迹象，可谨慎轻仓尝试；站稳15350则或向上试探前高或次高点附近；而下破14300则或寻找日线强弱分界线13990附近。60分钟波段处于强势走势，波段压力14870、14900、15165，波段支撑14590-14635、14500。

　　PP1701合约：1)基本面：受装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定的支撑作用，但下游利润跟不上原料上涨的速度，厂家需求放缓，基本面多空交织，期价升水现货，价格上涨动力有限；2)技术面：日内短线处与短期波段处于震荡偏强走势，中期日线处于上行通道修正过程中；3)操作建议：维持前期看法，PP日线仍处于震荡走势，强势震荡区间7080-7600，7450附近区间强弱分界线，前高附近多单建议主动减持，突破前高则择机再行补回；若出现急速减仓多单也需主动止盈。日线压力重点关注7600附近能否上量突破；日线支撑7400下破则前多主动减持或离场，7080前低附近下破则回调空间打开。

　　焦炭1701合约：1)基本面：一级冶金焦天津港报价1170元/吨，准一级冶金焦唐山报价1165元/吨，天津港报价1135元/吨(平仓含税价)，二级冶金焦唐山报价1100元/吨，国内焦炭现货市场稳中有涨，市场成交情况良好，现货资源仍显紧张，下游钢厂库存偏低，补库积极；2)技术面：日内短线处和短期波段处于震荡偏强走势，中期日线处于上行通道内；3)操作建议：煤炭板块强势依旧，当前日线仍处上行通道内，涨势不言顶，勿轻易猜顶，不过虽然我们看黑色趋势仍处上行通道内，但是由于基本面及时间点的共振，料往上的风险越来越大，多单需盯紧持仓,防止持仓再次快速缩减引发的期价快速下行。60分钟波段处于强势走势，若波段出现调整信号，前多止盈部分为宜，待突破或强势调整企稳后再行补回。