迈科期货：8月25日商品期货早评

　　第1页: 天气良好美豆承压第2页: 现货暂稳 沪胶缩量窄幅震荡第3页: 糖价夜盘大幅回落 棉花整理仍未结束第4页: 供需偏松超预期，短时支撑受考验第5页: 观望氛围浓厚，沥青低位运行为主第6页: 多空分歧显现，关注支撑有效性第7页: 美元反弹，金属普遍承压，关注支撑区表现第8页: 利好因素弱化 黑金技术调整第9页: 涨跌动力均有不足，塑料仍难摆脱震荡格局

　　糖价夜盘大幅回落 棉花整理仍未结束

　　白糖：原糖昨日再一次触高位回落，前高21.22压力不容小觑，价格在18-21美分之间宽幅震荡。国际市场上巴西霜冻天气时不时被拿出来炒作，8月份可能压榨进度受此影响。中国中秋、国庆双节备货，对价格有所支撑，昨日现货价格维持5960。本年度消费不佳始终是难以逾越，年度交接时期缺口不存在。技术上，郑棉昨日结束了连续一周的上涨，昨夜价格大幅回落，多单注意规避风险。

　　操作上，多单规避风险，部分止盈。

　　棉花：美棉花价格昨日继续回调，价格处于震荡小平台的整理阶段。基本面上美国棉区对天气炒作的转淡及美棉生长情况优良，使期价上涨受阻。中国7月份进口棉花9.48万吨，较上月有所增加，但较往年依然减少。储备棉延期后，新棉上市前市场略微宽松，陈棉价格暂时维稳。下年度新棉陆续吐絮，棉农对今年开秤价格普遍预期较高。目前下游对价格贡献有限，但成本拉动同样对价格产生支撑。技术上，郑棉价格持续窄幅整理，并关注调整后的做多机会。

　　操作上，01合约趋势单背靠震荡区间下沿试多。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部