国贸期货：8月15日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-15 09:15:51

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　　【国内】

　　中国7月末人民币外汇占款23.44万亿元，前值为23.63万亿元，连续第九个月下滑。外汇占款已成为我国基础货币投放的主渠道之一。

　　央行马骏：信贷和M2增速放缓并未明显影响经济增速；中国未来应该弱化对GDP的关注，更加强调稳定就业的目标；中国的基本面支持汇率的基本稳定；房地产业和部分国企负债过高，但对实体经济的贡献有限；未来要通过债转股、去僵尸企业等方式降低企业的杠杆存量。

　　《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》文件初稿已由财政部牵头拟定，划转工作或将在中央企业和地方国有企业两个层面分别实施两步走的划转路径，并用三年左右的时间完成，本轮划转的规模可能在4万亿左右。

　　财政部相关部门7月调研地方经济风险中债务风险问题，其中特别提到国开行的棚改贷款和专项建设基金。国开行为控制风险，现在是要求地方政府一定要提供担保。国开行2016年棚改贷款可能达到万亿规模。

　　人社部发布《中国社会保险发展年度报告2015》显示，城镇职工与城乡居民两项养老保险累计结余近4万亿元，但职工养老保险抚养比继续下降，由2014年2.97：1降至2.87：1。

　　国家统计局8月18日(下周四)将公布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。该数据或进一步证明中国的房地产市场繁荣正失去一些动能。先前的数据显示，2016年1-7月份住宅销售面积同比增速放缓至26.7%，相比之下1-6月份的住宅销售面积增速为28.6%。

　　山西银监局提出，将七大煤企山西省辖内存量的4000亿元银行贷款中的流动性贷款，重组为转型升级中长期专项贷款，期限3-5年。

　　银监会近日向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引(征求意见稿)》，要求存管银行须公开披露包括网贷机构的交易规模、逾期率、不良率、客户数量等数据。此举意味着联合存管模式不受认可，可谓直掐网贷的命门。

　　发改委：截至7月末，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨，占全年目标任务量2.5亿吨的38%；下一步将实施每个月“三报”制度，即每月5日前各省(区、市)要报进度、报计划、报执法检查结果。

　　黑龙江近日发布《黑龙江省钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展实施方案》提出，到2020年底前，压减炼钢产能610万吨，这相当于当前该省炼钢总产能的1/3。

　　农业部：当前我国渔业捕捞产能严重过剩、品种品质不高、渔业资源持续衰退，要坚决压减捕捞产能。

　　大连商品交易：焦炭1708合约、焦煤1708合约、铁矿石1708合约等12个新合约即将于8月15日起上市交易。

　　【国际】

　　中国资本遭遇“全球歧视”，短短两周150亿美元交易接近告吹，英国政府暂停中法核电项目、澳大利亚拒绝国家电网对澳最大电网竞标、德国对美的集团收购库卡担忧重重。

　　美国7月零售销售环比持平，预期增0.4%，前值由增0.6%修正为增0.8%；7月PPI环比降0.4%，创去年9月以来最大降幅，预期升0.1%，前值升0.5%。华尔街日报称，美国7月零售销售不及预期，这将成为美国今年下半年经济增速的潜在阻碍。

　　欧元区二季度GDP季环比初值增0.3%，持平预期和前值。德国、荷兰和西班牙经济持续增长，而法国和意大利经济增长陷入停滞。经济堪忧情况或持续到下个季度。

　　IMF：中国宏观政策支持短期经济增速，预计今年中国GDP增长6.6%，2017年增长6.2%；人民币仍然大体与基本面一致；中国经济再平衡取得诸多方面进展；中国资本流出占GDP的比例预计大体与去年水平相当。

　　世贸组织裁定俄罗斯针对进口自欧盟的部分农业和制造业产品征收的关税过高，俄罗斯经济发展部则称，俄罗斯此前已经下调此案所涉及的大多数产品的关税，并会在不久的将来调降其他涉案产品关税。

　　贝克休斯数据显示，本周原油钻机数量增长15台至396台，为连续七周增长，创2014年第一季度以来最长连涨纪录。

　　委内瑞拉总统马杜罗：正与欧佩克与非欧佩克国家就油价进行协调，油价应处于70美元/桶水平，100美元水平是公允价。

　　【评论】

　　法国巴黎银行：下周的美联储会议纪要可能提升9月加息概率；美联储9月份加息的可能性应该接近60%-65%，而不是目前利率市场所暗示的20%。

　　汇丰：在全球各大央行纷纷一再实施负利率和宽松货币政策，以此来提振经济和通胀增速的背景下，已经有市场担忧表示，目前资产泡沫正在形成。

　　李迅雷：中国经济下行趋势未改，若弱化稳增长目标，则有利于结构性改革推进；房地产泡沫迟早要破；本币贬值将是渐进的；股市泡沫危害相对较小，投资者早有风险承受力；楼市去杠杆过程中，部分资金会流向股市，存在偏弱的跷跷板现象，A股高估值现象长期存在。

　　方正证券任泽平：随着房地产投资增速高点已过，预计经济在今年下半年-明年上半年将会展开新一轮下行，在改革取得实质性进展之前，经济在中期将呈逐级下台阶的L型走势。预计未来货币政策从水龙头式宽松转向挤牙膏式宽松。

　　李稻葵：中国经济长期来看仍然有潜力，目前从增速上讲已经见底，到2018年会有走出底部的可能；到2020年，消费应该能够占到GDP的50%，这就是中国经济的增长点；汇率在U形底部基本上是稳定的。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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