国贸期货：8月15日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-15 09:15:51

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　　贵金属短期偏弱震荡，中期仍有支撑

　　【基本面】

　　1、周五夜间，美国集中公布经济数据，数据全面回落，美联储12月加息预期降至43%，数据公布后，美元指数、10年期美债收益率大跌，黄金一改日间跌势暴涨，上破1350关口，并直逼1360美元。零售数据呈现零、负增长，且全面不及预期：美国7月零售销售环比0.0%，预期0.4%，前值0.6%修正为0.8%。美国7月零售销售(除汽车)环比-0.3%，不及预期0.1%，美国7月零售销售(除汽车与汽油)环比-0.1%，不及预期0.3%。 7月零售销售环比零增长，源于当月对汽车需求的增加限制消费者对服装和其它产品的购买力度，暗示美国消费者支出温和，或会降低市场对美国第三季度的经济增速预估。PPI数据大幅下滑：美国7月PPI环比-0.4%，不及预期0.1%，前值0.5%，创去年9月以来最大跌幅；美国7月PPI同比-0.2%，预期0.2%，前值0.3%。美国7月核心PPI环比-0.3%，预期0.2%，前值0.4%。美国7月核心PPI同比0.7%，预期1.2%，前值1.3%。7月PPI的大幅下滑主因服务和能源价格成本下降，这意味着美国通胀或将保持低迷，从而制约美联储年内加息。美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为90.4，不及预期的91.5，前值为90。消费者信心指数反映消费者对该国经济信心并未得到较好的提振。

　　2、截至8月12日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST较前一个交易日减少11.87吨至960.45吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓量与前一个交易日持平为10941.12吨。

　　5、据 CFTC报告，截至8月9日COMEX黄金非商业多头持仓356471手，非商业空头持仓70024手，非商业净多头持仓减少7736至286447手；COMEX白银非商业多头持仓122165手，非商业空头持仓31101手，非商业净多头持仓减少2370手至91064手。投机者开始纷纷获利平仓，减持金银，短期内对贵金属形成一定利空。

　　6、金银比价：8月12日，沪金银比价为65.24；COMEX金银比价为67.04。

　　【行情评述】

　　COMEX黄金报1341.7美元/盎司，跌0.19%或2.6美元/盎司，COMEX白银报19.725美元/盎司，跌1.28%或0.255美元/盎司；周五晚上，沪金主力1612合约报286.85元/克，跌0.73%或2.1元/克，沪银主力1612合约报4359元/千克，跌1.65%或73元/千克。

　　周五日间，贵金属价格围绕日均线偏弱震荡；夜间，由于美国公布零售销售和PPI等经济数据，数据全面回落不及预期，数据公布后，美元指数、10年期美债收益率大跌，黄金一改日间跌势暴涨，上破1350关口，并直逼1360美元，但好景不长，随后由于多头获利平仓打压，金银再次由涨转跌。这与我们之前的报告提示要注意多头头寸过高利空金银的观点一致。短期内，金价仍会受到ETF资金的流出和投机者获利平仓减持的打压，导致金价偏弱下行震荡。但是中长期来看，由于美国公布的零售销售和PPI经济数据显示，美国经济增长的不平稳、通胀或将保持低迷及11月总统大选充满不确定性，导致美元走强受阻，制约美联储加息，从而利好金价。其次，宏观环境也对金价中期形成较大支撑，当期全球范围内经济疲软，下行压力增大、政治和社会不确定性因素加剧，投资者寻求分散风险和资产保值，从而支撑金价。本周建议关注美、日、中、欧发布的经济数据和房屋数据，重点关注8月18日凌晨2点，FOMC公布7月货币政策会议纪要。

　　【操作策略】

　　操作上，贵金属短期内偏弱下行震荡，主要是由于受到ETF资金的流出和投机者获利平仓减持的打压，建议逢低轻仓做多。中期仍维持偏多观点，主因美国经济数据全面下滑不及预期，制约美联储加息进程以及当前全球范围内经济疲软、政治和社会不确定性因素加剧，投资者寻求分散风险和资产保值，从而支撑金价。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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