国贸期货：8月1日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-01 09:12:18

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　　铜价高位修正

　　【基本面】

　　1、美国商务部公布的数据显示，美国二季度GDP年化环比初值增速1.2%，预期为2.5%，前值由1.1%修正为0.8%。当季美国个人消费支出(PCE)年化季环比初值4.2%，预期4.4%，前值1.5%。二季度GDP平减指数初值2.2%，预期1.9%，前值0.4%。美国经济依然是“停停走走”的态势，下半年可能还是如此。周五公布的美国二季度GDP数据大幅低于预期，源于企业库存五年来首次下滑，美元指数跌幅超过1%，商品市场经过短暂调整之后迎来反弹。

　　2、与市场预期的那样，欧元区经济增速放缓。欧元区二季度GDP季环比初值0.3%，低于前值的0.6%。这表明，即便是在英国投票退欧之前，欧元区经济的温和复苏也十分脆弱。

　　3、智利6月铜产量为473,608吨，较上年同期下降7.7%，因矿石品位下滑。秘鲁官方公布的数据显示，该国6月铜产量较上年同期大幅增加42%，而黄金产量则同比上升4%。能源及矿业部表示，受益于新矿产量大涨，秘鲁今年或将成为全球第二大铜生产国。

　　4、29日，LME铜库存增加725吨至209450吨，上期所铜库存较上周减少9503吨至1654681吨。随着期铜的回调，近期进口铜报关入库减少，又临近月末，部分贸易商不断吸收好铜或性价比较高的平水铜，用来长单交付或换货，现货贴水逐渐收窄，并转贴水为升水，周后升水已抬至70元/吨左右。成交主要集中于贸易商之间，下游低位显现部分刚需买盘入市。市场询低价货源氛围较浓，高价成交受阻明显，实际成交仍有限，月末因素及盘面的不确定性令供需僵持局面难以破解。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头66010手，非商业空头63646手，因而非商业净多头2364手，较前一周增加16594手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4920美元/吨，涨0.43%，沪铜主力37750元/吨，跌0.16%. LME铜盘中下探后震荡走高，沪铜夜盘低开后宽幅震荡，短线有企稳迹象，源于美国二季度GDP数据不及市场预期，美元指数跌幅超过1%，商品短期迎来反弹。我国GDP数据好于预期，经济稳步增长，然而制造业和投资大幅下滑，为经济埋下隐忧。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期高位修正，关注5000美元的压力,中期维持偏空观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期高位震荡，前期空单止盈，关注企稳，套保可在5000上方分批抛空，买锌卖铜持有，关注铜、锌内外盘反套机会。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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