国贸期货：8月1日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-01 09:12:18

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　　沪胶或延续震荡，关注10900支撑

　　【基本面】

　　1.据东京7月27日消息，日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截至2016年7月10日，日本港口橡胶库存持续下降7.5%。数据显示，天然乳胶库存从66吨降至58吨，固体合成橡胶库存从1,087吨升至1,150吨，合成乳胶库存维持在42吨。

　　2.越南周三报告称，越南7月橡胶出口量预计较前月增加20%至10万吨。　越南1-7月橡胶出口量预计同比增加4.9%至54.40万吨。

　　3.据泰国海关7月27日消息，2016年6月橡胶(含复合橡胶)出口量同比增1.8%至31万吨，环比增16%。中国橡胶信息贸易网数据显示，烟片胶出口同比降4.4%、标胶降17.5%、复合胶降21%、胶乳则增53%。

　　4.截止7月10日，日本主要港口橡胶库存统计为9617吨，较6月30日库存减少7.5%，其中天然乳胶库存为58吨。

　　5.戴德梁行近期发布的《中国对外投资市场报告》显示，2016年前1-5月，中国成为全球第二大跨境房地产投资的来源，有170亿美元的投资金额投入跨境房地产市场，仅次于美国的190亿美元，相较2015年底上升三位。今年前1-5月的境外投资数额已是2015年境外投资总数额的65.6%，表现出强劲增长能力。戴德梁行预测2016年全年境外投资交易额将会增长50%。

　　6.摩根士丹利首席全球货币策略师Hans Redeker周四表示，美联储近期不可能加息，经济数据将变得更糟糕，而美元将下跌5%。周五公布的美国二季度GDP数据似乎印证了他的观点。美国商务部昨日公布的数据显示，美国二季度GDP年化环比初值增速1.2%，预期为2.5%，前值由1.1%修正为0.8%。彭博援引渣打银行高级经济学家Thomas Costerg在数据发布之前的评论称，美国经济依然是“停停走走”的态势，下半年可能还是如此。GDP数据公布后，美元昨日下跌1.3%，创下4月以来最差周度表现。

　　7.石油输出国组织(OPEC)本月原油出口量可能创新高，稍早公布的美国开工石油钻井平台数又创约一年来最长连增期。面对供应增加、供需失衡可能加剧的前景，美国WTI原油价格却不跌反涨。外媒称美元汇率大跌是油价推手。当地时间本周五，路透社公布的调查显示，由于伊拉克产量增加，尼日利亚在国内武装分子袭击的情况下仍增加了原油出口量，今年7月OPEC国家日均合计出口量可能由6月的3331万桶增至3341万桶，为近代史上最高单月出口量。

　　【操作建议】

　　沪胶在周一周五大幅下跌，显示了市场对产生一定压力，但压力有限。而今年整体商品的换月都偏晚，在临近8月份的时候09合约仍旧有22万手的持仓。目前对多头和空头来说，如何交接此前的巨量仓单仍旧是一个问题和困扰，因此换月进行较为迟缓。而我们注意到，换月推迟并非橡胶独此一家，其他品种的换月依旧比此前慢，市场多空分歧的矛盾正在逐步累积，这也是近期造成震荡态势的主要原因。尽管目前9-1价差已经回到了1500以下，但是基于目前的高持仓我们仍旧建议观望，而非继续进场反套。单边策略上，建议关注10800-10900附近的支撑位，并且在支撑位上轻仓做多，止损设于10700。而对于01合约来说，11600-11800为较为可靠的安全边际。从中线来看，尽管没有太多基本面的支撑(实际上基本面并没有太多变化)，基于资金面的逻辑我们仍旧建议沪胶逢低做多。尽管目前日本政府正如市场预期进行更大规模的货币刺激计划，但是汇率市场似乎对此持有疑虑，日元兑美元汇率在短暂回调之后继续升值至102附近区间，日本货币政策前阶段已经近乎宣告失效，新的政策有待评估。因此汇率，作为沪日套利之间核心逻辑仍旧处于不稳定的状态。沪日之间的套利建议等日元较为平稳或者逻辑较为清晰之时再进场，目前建议保持观望。

　　个人观点，仅供参考。

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