瑞达期货：7月25日期货早报

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉上周五收跌，因遭遇获利了结且美元上涨。ICE12月期棉合约收跌0.29美分，或0.40%，报收72.68美分/磅。

　　消息面：

　　1、国家棉花市场监测系统于6月中下旬的中国棉花长势调查结果显示，截至6月底，黄河流域和西北内陆棉区棉花长势基本正常；长江流域出现涝灾，对棉花生长造成影响，棉花蕾铃数量同比减少，采摘时间预计延迟。若后期天气正常，预计2016年新棉单产110.3公斤/亩，较上年提高8.3% ，总产量483.9万吨，减少7.2%。

　　2、7月21日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉2.88万吨，全部为国产棉，实际成交2.88万吨，成交率100%，成交平均价格15116元/吨，折3128价格16045元/吨。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15288元/吨，较上一交易日上涨143元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单979张，有效预报921张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因遭遇获利了结且美元上涨，美棉期货振荡回落。国内方面，储备棉出库进度偏慢，拍卖成交率高企，市场供应仍偏紧，支撑棉价；后市仍需关注抛储情况和抛储政策情况。技术上，郑棉1701合约减仓回落，预计短期维持区间震荡。操作上，建议暂时观望。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货上周五小幅收涨，因受助于技术性买盘支撑。10月原糖期货合约收涨0.03美分，或0.15%，报收每磅19.59美分。

　　消息面：

　　1、埃及和伊朗国家采购机构在市场买入现货糖，埃及向两家商品公司买入15万吨原糖，伊朗买入6万吨原糖。另外，印度马邦的跨国贸易公司已签订进口2.5万吨原糖。

　　2、本周巴西港口待运糖量151.2万吨，环比升高19万吨，发往中国待运糖5万吨。

　　现货方面：今日广西主产区现货报价以小幅下跌为主。其中柳州中间商报价5840元/吨，报价下调20元/吨；部分集团厂仓报价5850元/吨，报价不变；站台报价5850-5870元/吨，报价下调20元/吨。南宁中间商报价5870元/吨，报价下调20元/吨；部分集团厂仓报价5800-5860元/吨，报价下调20元/吨。

　　库存仓单：64963张，有效预报16252张。

　　总结：因受助于技术性买盘支撑，国际原糖小幅上涨。国内市场，短期糖价受外盘回落和农产品市场整体回落拖累，振荡回落；不过本榨季大幅减产，进口持续减少，供应减少明显，支撑糖价，且目前正处夏季消费旺季，预期需求支撑，食糖价格将维持强势。技术上，郑糖1701合约振荡回落，短期预计振荡蓄势。操作上，建议1609合约中长线多单持有，止损5700元/吨。1701合约中长线可逢低做多，止损6100元/吨。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上周五收涨，因得益于空头回补及低吸买盘。CBOT12月玉米合约收涨1美分，报3.41-3/4美元/蒲式耳。

　　消息面：1、农业部称，上半年种植业调结构转方式初见成效。预计今年全国玉米面积调减3000万亩以上，大豆面积增加超过800万亩，饲草及青贮玉米面积增加超过600万亩。2、据农业部监测，6月份，粮价稳中略跌，其中稻谷、小麦、玉米同比分别下降0.1%、6.4%和14.6%。3、7月21日分贷分还临储玉米交易结果： 内蒙古2013年玉米销售计划1498285吨，成交率12.21%；黑龙江2013年玉米销售计划1702614吨，成交率17.38%。

　　现货方面：锦州港中等玉米船板价1850元/吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2200元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米2471张；淀粉456张；强麦400张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻0张。

　　观点总结：玉米1701合约振荡下跌，中长线空单持有，止损移至1550元/吨；玉米淀粉1701合约短期振荡，建议观望；强麦1701合约短期振荡，建议暂时观望；稻谷市场成交低迷，观望为主。

　　4豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五急跌2.3%，交易商称，受累于天气预报显示8月天气状况有利于作物生长。 11月大豆期货合约收跌24-1/4美分，结算价报每蒲式耳9.88-1/4美元。12月豆粕合约收挫5.8美元，结算价报每短吨341.7美元。12月豆油合约回落0.90美分，结算价报30.70美分。

　　消息方面：

　　1、7月22日本次国储计划拍2012年大豆57.91万吨，共成交32.71万吨，成交率56.48%，最高3680元/吨，最低3120元/吨，均价3263元/吨。

　　2、阿根廷卡车行业就运输费同政府达成协议，结束四日罢工。此前的罢工已经开始放缓玉米出口。

　　3、 截至2016年7月19日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单137,692手，比上周的159,407手减少21,715手。

　　现货方面：7月22日，目前主流车板价4200-4300元/吨区间。全国豆粕市场销售平均价格为3253元/吨，较上个交易日相比下跌7元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为3218元/吨，较上个交易日相比下跌6元/吨。散装四级豆油均价为6053元/吨，较上个交易日均价下跌14元/吨。

　　仓单方面：大豆18534张，持平；豆粕9837张，持平；豆油7842张，持平。

　　观点总结: 最新预报显示美国天气大体利于大豆生长，压制美豆期货持续回落，并跌破1000元/吨关口，结荚期大豆对天气变化非常敏感，8月天气变动或还将使行情波动频繁。从主力合约看，连豆1701合约加速下行，短线在国储豆竞价销售活动的影响下，期价延续弱势格局，建议背靠5日均线短空交易；豆粕1701合约跌破3000元/吨关口，短线跟随美豆盘面走弱，在天气市中行情或以振荡走势为主，建议以日内交易为主；豆油1701合约在整理过后下跌，中线维持宽幅震荡走势，建议中线在6000-6550元/吨区间内交易。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚毛棕榈油期货上周五收低，上一交易日曾攀升至两周高位，但对市场需求强劲的预期支撑棕榈油价格。 BMD基准10月毛棕榈油价格收低1.5%，报每吨2,317马币。成交量为32,734手。

　　消息方面：马来西亚船货调查机构ITS周三公布的数据显示，今年7月1-20日马来西亚出口棕榈油817,736吨，较上月同期的717,407吨增加14%。马来西亚船货调查机构SGS周三公布的数据显示，7月1-20日马来西亚出口820,191吨棕榈油，环比增加15.3%。

　　现货方面：7月22日，江苏仪征地区：工厂报价，24度棕榈油5700元/吨。天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5560-5570元/吨。广东广州地区：工厂报价，24度棕榈油5990元/吨。福建厦门地区：工厂报价，24度棕榈油5600元/吨。山东日照地区：工厂报价，24度棕榈油5600元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：MPOB报告显示，6月马来西亚棕榈油库存拐点到来，后市增产周期可能推动库存继续回升，从而对棕榈油市场构成压制作用；由于当前国内棕榈油库存处于低位，现货供应紧张，对棕榈油构成有力支撑，但是这种情况难以长期延续，这是因为贸易利润提升，未来进口水平料将恢复，供需紧张局面会得到缓解。技术上，棕榈油1701合约承压60日均线回落，反弹形态遭到破坏，走势再度转弱，建议背靠5000元/吨短空交易。

　　6菜籽类

　　国内方面，上周五夜盘中，菜粕1609合约小幅整理，收盘涨1.59%；郑油1701合约牛皮振荡，收盘跌0.25%。

　　外盘方面，上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘略微下跌，因为技术抛盘介入。截至收盘，11月期约收低0.80加元，报收462.60加元/吨；1月期约收低0.90加元，报收470.30加元/吨；3月期约收低1.40加元，报收476.70加元/吨。

　　消息面：据加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截止到2016年7月20日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为181,980吨，比上周的191,451吨减少4.9%。

　　现货方面：湖北菜籽粕价格2850元/吨，价格持稳；进口菜油6400元/吨，价格持稳。

　　交易所仓单：菜籽，323张，+0；菜粕，500张，+0；菜油，383张，+0。

　　小结：国内粕类市场跟随美豆期货走弱，天气因素的不确定性令多空轮番争夺；菜油期货受周边盘面带动走势强于菜粕，油粕套利也使短期内油强粕弱。技术上，油菜籽1609合约交投清淡，不建议交易；菜粕1609合约反弹遇阻再度回落，下破2500一线及60日线支撑，走势偏弱，建议暂时观望；郑油1701合约短线调整，有滞涨迹象，建议多单谨慎持有，止损6350。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据监测显示，22日全国主产区鸡蛋价格小幅上涨，均价3.07元/斤，较昨日上涨0.02元/斤。其中山东地区均价最高为3.16元/斤，辽宁地区均价最低2.98元/斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：现货蛋价小幅走高，但因在产蛋鸡存栏量高于去年，市场预期今年9月份蛋价高值将低于去年同期，因而期货盘面上方空间有限，期价大区间振荡。技术上，鸡蛋1609合约承压4300一线持续回落，下破4000关口及60日线支撑，走势偏弱，建议暂时观望。