银河期货晨会纪要（2016-7-20）

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　　焦煤焦炭

　　煤焦窄幅震荡，JM1609合约减仓2302收于724元/吨；J1609合约减仓4272收于957元/吨。宏观方面，李克强：实施稳健货币政策，积极财政政策要起到四两拨千斤作用；要适应新旧动能转换趋势，加强对社会资金引导，防止投向过剩产能；商务部：6月对外直接投资1001.7亿元，同比增长44.9%；实际使用外资金额982.1亿元人民币，同比增长9.7%。行业方面，中国煤炭行业供大于求的形势目前并未发生实质改变，3.64万亿债务风险、行业集中度过低等一系列问题仍存。为此相关部门正制定支持企业债务处置等多项配套政策；国资委主任肖亚庆：第一批去产能企业名单已经敲定，涉及企业以钢铁、煤炭为主；自2012年以来，中央企业通过产权市场处置低效无效资产1080亿元；大商所理事长李正强：将扩大焦煤、焦炭、铁矿石期货场外期权试点，更好地服务钢铁行业去产能，支持期货公司为钢铁企业提供风险管理方案服务。现货方面，山西多地焦炭上涨20-30；山东焦炭小幅上涨；河北邯郸主焦煤(A<10.5)740元/吨；山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价820元/吨。操作建议：库存依然偏低，市场心态突变，期货大跌冲击现货情绪；黑色系短期与长期矛盾仍在，黑色库存偏低、旺季仍在，在贴水收窄后，继续走低或有支撑，短期或进入震荡调整。