银河期货晨会纪要（2016-7-18）

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　　股指

　　上周股指向上突破，到了4月份高点附近。近几日来券商、银行、军工，航空等绩优蓝筹股启动，去产能的采掘和钢铁也在发力。这一波反弹是在对宏观数据下滑不敏感以及供给侧改革明确为主线的背景下发生的，坚定的改革预期是目前市场主线。自从5月初权威人士明确供给侧改革是主攻点以来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资；7月以来习主席继续指出，坚定不移国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。国企改革和去产能会继续推进，央企改革各项试点工作全面铺开。改革只会比以前更好，不会更差；再者，市场对中报也有一定的期望。

　　数据：6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2货币供应同比11.8%，预期11.4%，前值11.8%。6月数据全线接近或超过市场最乐观的预期。在以供给侧改革为主线以来，数据并没有持续下滑，系统性风险的担忧减小，改革将会继续发力。 汇率方面，6月外汇储备在人民币连续贬值的情况下，增加134亿美元。贬值意味着估值修复，而不再是资金恐慌出逃。技术上，目前有压力，需要消化，爬行式震荡反弹。