瑞达期货：7月18日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 证监会发布《上市公司股权激励管理办法》。

　　2. 大规模借壳核查来袭，近百家公司遭监管回头看。

　　3. 七家上市券商分类评价降级，正常业务不受影响。

　　4. 证监会就修订《期货投资者保障基金管理暂行办法》征求意见。

　　5. 央行盛松成：中国企业已经出现“流动性陷阱”现象。

　　6. 360宣布完成从美国私有化退市，千亿借壳登陆A股大戏开演。

　　消息面分析：

　　外盘：上周五欧美股市收盘涨跌不一，道指及标普指数盘中再创新高，法国恐袭令市场情绪压抑。这个周末欧洲动荡不安，周六清晨土耳其遭遇政变惊魂。尽管全球市场大多休市，但里拉兑美元暴跌，布伦特原油价格盘末大涨，金价瞬间暴涨，避险货币日元再度走强。本周全球金融市场或再受惊扰。

　　内盘：《上市公司股权激励管理办法》的实施将促进上市公司建立、健全激励与约束机制，优化投资者回报机制。大规模的借壳核查、券商降级以及近期IPO专项检查，也显示出管理层对于上市公司以及券商事中事后监管的进一步强化，短期或对股市产生一定的负面影响，但对于市场的未来发展将是积极的，360A股借壳上市或将步履蹒跚。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　上周五前20席位中，IF/IC多头在前几日攻势有所减弱的情况下，增仓幅度再度稍占上风；IF1608多空双方持仓量逐渐拉开，多方势力有所抬头；IC1608两方则依然保持僵持局面，在连续两日盘整后，投资者情绪偏谨慎。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3290 3140] [3270 3180]

　　IH主力合约 [2206 2137] [2190 2157]

　　IC主力合约 [6433 6223] [6414 6259]

　　综合来看：

　　资金面：上周沪股通五个交易日累计流入51.60亿元，随着外围避险情绪降温同时沪指继续攀升，预计沪股通短期将延续流入状态。融资融券余额继续小幅攀升，连续三个交易日突破8700亿元，市场情绪继续好转。上周央行公开市场操作净回笼资金650亿元，较前一周大幅减少，央行如期续作2950亿元MLF，保持市场流动性充裕。

　　技术面：大盘收获周线三连阳，上周前三个交易日沪指放量上行，达到三个月来的最高点后，选择缩量盘整，场外资金较为谨慎。MACD红柱基本持平，KDJ线维持高位钝化，BOLL三轨线敞口继续放大。大盘将30周均线踩于脚下，MACD周线继续走强，多方量能持续释放。国内经济平稳，近期国企改革信号不断释放，两融余额呈现回暖态势，投资者情绪趋于乐观，本周初沪指或将延续窄幅震荡，上涨途中的下跌或是低吸的好机会，中期突破3097的可能性较大。

　　策略上：建议逢回调低吸，或持仓待涨。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1594.42 +0.03%

　　Shibor：O/N 1.9960 +0.30bp；1W 2.3080 -0.20bp；2W 2.6930 -1.00bp

　　质押式回购行情；R001 2.0300 -2.00bp；R007 2.2500 -16.00bp；R014 2.6000 -3.00bp

　　[资金面]

　　央行上周五公开市场进行200亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有200亿逆回购到期，单日操作持平。今日有300亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　上周五公布的经济数据基本符合预期，工业、消费向好，投资恶化。6月固定资产投资累计同比增速下滑的一个重要原因是基数效应，去年6月由于基建投资加码，将今年6月投资的同比基数显著抬高，导致6月固定资产投资累计同比增速出现明显下滑。6月工业和消费同步向好，体现出上游生产和下游需求都不弱，验证了投资下滑的根源并不在于需求本身。整体来看，经济显示出企稳态势。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，经济符合预期企稳，货币政策难以松动，期债上行动力不足。