银河期货晨会纪要（2016-7-11）

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　　豆类早评

　　上周五美盘强劲反弹，市场受未来干旱天气担忧及逢低买盘提振。远期天气预报显示，7月下半月可能干燥少雨，这引发了市场对大豆产量下滑的预期。上周内外盘豆类大幅回调，主要受良好天气，丰产预期的压力影响，内盘受南方暴雨洪水带来的饲料需求下降影响，双粕大幅回落。基本面实质性的变化并不大，近期回调属于天气升水在修正；近期的大幅回调是商品环境、市场情绪及资金流出多方面的结果，由于当前市场仍处在天气敏感周期内， 8月份大豆生长关键期内，美盘不宜过分看空。短期关注下周二即将公布的USDA七月份供需报告。国内方面，连豆类上周五夜盘跟随外盘反弹，油粕比值震荡回升。现货方面，国产大豆价格稳中上涨，目前东北地区主流收购价格4200元/吨左右，购销渐进尾声，产地供应缺口较大，粮商收购多不成规模；短期东北大豆继续受到供需偏紧基本面提振，价格有望继续小幅上行。豆粕方面，上周现货报价大跌，油厂报价3300-3350元/吨左右。南方水灾严重，对部分省市地区的养殖业造成了一定的影响，以及后面可能会发生的疫情，鱼塘受损等等消息都影响到对豆粕的需求预期，使短周期饲料需求迅速减弱。我们认为，当前南方的暴雨天气是短周期的物流及情绪影响，市场的情绪反应要大于实际影响。操作上：规避近期大幅波动，中线待行情稳定后可逢低做多。