瑞达期货：7月11日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 习近平：坚定不移推进供给侧结构性改革。

　　2. 国务院：规范金融业务创新，防范金融风险。

　　3. 上交所：并购重组以及高管减持将是近期监管重点。

　　4. 欣泰电气成强制退市“第二弹”。

　　5. 美国6月非农就业人口强劲反弹。

　　消息面分析：

　　外盘：上周初欧美股市下跌，受英国脱欧以及市场对于欧洲银行风险的担忧，全球市场避险情绪升温。周五欧美股市集体大涨，这主要得益于美国6月就业数据的强劲反弹远超市场预期以及欧洲银行股回升。标普500指数已非常接近2015年5月创造的历史最高。但在未来的较长一段时间内英国脱欧以及意大利银行信贷风险所带来的影响仍将继续发酵。

　　内盘：习近平主席上周分别对国企改革以及落实“三去一降一补”的重要任务做出指示，高层近期频繁发声，供给侧改革有望在下半年驶上快车道，改革或超市场预期。随着欣泰电气遭强制退市，也反映出了监管机构对于违法公司零容忍的态度，上市公司硬退市或成常态。并购重组已经频繁出现在证监会的新闻发布会中，对于并购重组的事中事后监管将更加的严苛以及对于信息披露的违规现象将严厉处理。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指期货主力合约持仓量均有明显滑落。随着交割日临近，上周五IF/IC/IH基差已大幅收窄分别为20.9点、34.9点和11.0点，投资者逐渐开始移仓换月，三大期指次月合约持仓量在上周已有大幅增加。市场内总持仓量并未出现明显变化，投资者仍表现的较为谨慎。本周五为三大股指期货合约交割日。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3293 2988] [3207 3065]

　　IH主力合约 [2170 2115] [2154 2130]

　　IC主力合约 [6349 6236] [6301 6255]

　　综合来看：

　　资金面：上周沪股通受到全球金融市场风险偏好影响，连续四日流出，单周累计流入1.60亿元。沪深300指数上周净流入116.92亿元。两融余额紧跟A股反弹步伐，持续回升并在周四突破8700亿元，投资者对于市场信心有所增强。央行上周公开市场操作净回笼6450亿元，为3月份以来的单周新高，安然度过年中资金面紧张后，央行将继续逐步回笼资金。

　　技术面：上周沪指再度收获周长阳线，成交量总体维持温和回升的态势。上周K线总体呈现上升态势，但最后一个交易日跌破5日均线，窄幅缩量调整。MACD60分钟指标空方量能小幅占据优势，KDJ日线高位下探，短期调整的需求已显现，

　　市场内成交量、两融余额的稳步回升，带动市场情绪的逐步恢复，股市或将正式迎接“七月翻”。短期的技术指标显示大盘仍有调整的需求，但市场仍是健康向上的，预计中长期总体将保持在上升轨道。

　　策略上：建议逢回调低吸，风险偏好做多者可根据自身承受能力适度提高仓位，也可持仓待涨。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1594.28 +0.04%

　　Shibor：O/N 1.9960 -0.10bp；1W 2.3270 -0.30bp；2W 2.7530 -0.70bp

　　质押式回购行情；R001 2.0300 +3.00bp；R007 2.1000 -19.00bp；R014 2.6300 -0.00bp

　　[资金面]

　　央行上周五公开市场进行200亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有500亿逆回购到期，单日净回笼300亿。今日有900亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　统计局昨日公布的数据显示，6月CPI同比为1.9%，较上月小幅回落0.1个百分点，高于市场预，PPI同比为-2.6%，较上月缩窄0.2个百分点，基本符合市场预期。近期南方洪涝灾害对农产品价格有提升影响，预计CPI将再度上行。近日中登公司发布《标准券折算率(值)管理办法》、《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》。本次是2014年6月修订业务指引之后的再次修订，再次整体降低债市杠杆率，旨在防范债市潜在风险，新规出台后无疑会降价低评级债券的杠杆收益，在近期避险情绪作用下债市非理性回暖背景下抬高一级招标利率。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，债市去杠杆监管趋严，债市回归谨慎压制期债。