银河期货晨会纪要（2016-7-11）

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　　锌铅

　　上周五LME锌铅涨跌不一，LME锌小幅反弹收于2143美元/吨，LME铅微跌收于1811美元/吨，沪锌跟随外盘走强。宏观方面，周五公布美国6月新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高，大幅好于预期增长18万，美元指数冲高回落，市场对于加息预期依然偏低；周末国内公布6月CPI同比1.9%，环比下降0.1%，同时6月PPI环比由升转降，环比下降 0.2%，同比-2.6%。库存方面，LME锌库存减少575吨至440225吨，LME铅库存减少125吨至184525吨；LME锌贴水小幅缩窄至贴3.5美元，行业方面，西部矿业作价7.28亿元收购大梁矿业，旗下矿山保有锌金属量89.43 万吨、平均品位9.8%；驰宏锌锗定增募资扩产，其中包含“铅锌银矿深部资源接替技改工程项目”，该项目将荣达矿业的产能从 70 万吨/年提升至 100万吨/年。国内锌矿供应愈发紧张，冶炼厂已经开始未雨绸缪，通过收购矿山、提高矿山产能来保障未来原料供应；不过考虑到矿山建设周期较长，2018年以前锌矿供应紧缺态势难改，将继续推高锌价。盘面上来看，锌价遇下方支撑位后反弹，震荡偏强格局不变，沪铅延续窄幅震荡。