银河期货晨会纪要（2016-7-11）

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　　糖

　　郑糖8日夜盘有所反弹，主力1609合约上涨38元，或0.66%，至5822元/吨，期价在前期震荡平台上沿获得支撑。因巴西天气改善，促使巴西中南部甘蔗压榨加速进行，8日纽约原糖期货震荡下跌。ICE 10月原糖期货合约收跌0.16美分，或0.8%，报19.57美分/磅。本周巴西UNICA将公布6月下半月压榨数据，由于巴西天气转干有利于压榨的进行，6月下半月产量预计大增，或带来利空影响；泰国、印度的降雨也开始覆盖全境，市场担忧情绪或将有所缓解。随着基本面情况及整个商品市场氛围的转弱，可能引发处于历史记录高位的基金多头头寸大量获利了结，进而为市场带来下行风险。

　　随着期货的走弱，国内现货价格也稳中有所下调，目前南宁集团报价5850--5910元/吨，成交情况也转淡。北方加工糖报价仍稳定在高位，加工糖与南方国产糖价差拉大。目前还处于夏季消费旺季，同时将叠加中秋、国庆双节的节前备货，因此下半年的需求将主要在7-8月份，这或将对现货价格有一定的支撑作用，现货价格相对平缓将制约期货价格的下行节奏。此外，目前郑盘较配额外进口成本仍有较大幅度的贴水，因此郑糖期货下行的步伐预计不会太快，期价面临前期震荡平台的支撑，短期可能在5800一线附近仍有震荡反复。操作上，由于长期基本面及价格看好，对于阶段性的回调预估，建议观望以等待低位买入的机会，或暂以震荡调整思路轻仓滚动操作，下跌后追空需谨慎。