银河期货晨会纪要（2016-7-7）

　　第1页: 宏观第2页: 钢材第3页: 铁矿第4页: 焦煤焦炭第5页: 铜第6页: 国债第7页: LLDPE第8页: PP第9页: 甲醇第10页: 棉花第11页: 豆类第12页: 锌铅第13页: 镍第14页: 油脂

　　国债

　　周四(7月7日)，行情走势回顾：周三国债期货高开高走，早盘冲高，午盘回落，主力合约TF1609收于101.055，上涨0.08%，成交量明显下滑，持仓量略有减少。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了300亿7天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普跌。宏观基本面消息：央行副行长陈雨露：要加强对杠杆率特别是企业债务问题的研究，在去杠杆的同时着力优化杠杆结构；要在整体上保持去杠杆的有序渐近，按照市场化、法治化原则，通过加大供给侧结构性改革，统筹兼顾，综合施策，积极稳妥地有效化解债务风险。行情走势预期：央行公开市场周三进行了300亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有2100亿7天期逆回购到期，央行公开市场当日净回笼1800亿元。7月份已知的流动性回笼估计将达到13552亿，目前已经6200亿流动性回笼，7月份以来的5个工作日已经回笼近半，下一阶段仍将有七千亿流动性回笼，预计央行可能采用续作和增加MLF操作的方式进行对冲，具体对于市场的冲击需要观察MLF操作的数量，预计不会有明显冲击。维持前期判断，总体来说，我们在经济数据偏弱和外部环境变动的影响下的确看到了央行货币政策调整的可能性，但是降准的必要性和可能性并不高，我们属于市场上偏不乐观的一类，我们认为即使要做也是通过MLF释放中短期流动性，因此，我们目前只建议投资者可以保留少量多单仓位搏下一步央行对货币政策向着宽松方向进行微调，以防错过建仓时机，今年只会出现因为事件推动的短期大规模做多机会，不会有中长期大规模机会出现。