银河期货晨会纪要（2016-7-5）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅回落，LME锌收于2117美元/吨，LME铅收于1842美元/吨；带动夜盘沪锌铅走低。宏观方面，昨日美国市场休市，市场消息相对平静，美元指数继续小幅走弱。库存方面，LME锌库存减少600吨至442100吨，LME铅库存减少75吨至185150吨；LME锌现货贴水小幅扩大至贴水4.75美元，国内0#贴60~贴40，贸易商多数都为保值货，导致周一现货贴水基本与上周五持平，下游多观望为主，部分按需采购，整体市场成交较差。行业方面，内蒙古乌拉特后旗东升庙矿业有限责任公司铅锌多金属矿采选130万吨/年扩能技改工程各项前期手续、资料齐备，需建设3年才能完全达产。从目前国内供应来看，锌价高企带来的国内锌矿复产增量相对有限，或难以弥补海外矿山关停、减产后带来的产量缩减；原料供应持续紧缺下，精炼锌供需平衡好转仍可以期待。但昨日摩根斯坦利爆出消息指嘉能可可能重启闲置的锌矿产能，利空消息导致锌价回落，但目前并无确切消息证实嘉能可复产，对市场冲击有限。盘面上来看，锌价高位小幅回落但上行趋势不变，调整后或继续反弹，沪铅尾随震荡偏强。