银河期货晨会纪要（2016-6-16）

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　　国债

　　周四(6月16日)，行情走势回顾：周三国债期货高开低走，全天维持窄幅震荡，主力合约TF1609收于100.480，上涨0.01%，成交量再次大幅下行，持仓量有所上升。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了650亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)2016年5月份新增人民币贷款9374亿元，比上月增加3732亿元，比去年同期增加864亿元(2015年由于统计口径问题，非银行业金融机构被纳入金融机构新增人民币贷款统计口径中，如果按照新口径，2016年5月份新增人民币贷款9855亿元)。(2)2016年5月份社会融资规模增量为6599亿元，分别比上月和去年同期减少911亿元和5763亿元。 (3)5月末，广义货币(M2)余额146.17万亿元，同比增长11.80%，增速比上月低1个百分点，比去年同期高1个百分点，预期增长12.5%，上期增长12.8%。行情走势预期：央行公开市场周三进行了650亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有550亿7天期逆回购到期，央行公开市场当日净投放100亿元。周三盘后宏观金融数据公布，新增人民币贷款明显超出了市场预期，达到了9374亿元，其中中长期贷款占到了7106亿元，可以说含金量相当高，但是企业中长期贷款虽然转负为正，绝对值仍然偏低，居民购房需求拉动的居民中长期贷款达到了历史峰值，经济整体不振，但居民置业需求依然旺盛。而5月份社融增量仅为6599亿元，未贴现银行承兑汇票和企业债融资的大幅下滑是主因。社融数据的低迷，加之营改增对于财政存款的影响仍未消除，综合导致了M2同比增速只有11.8%，因此总体来看，宏观金融数据中虽然不乏亮点，但是整体来说我们仍认为略微偏弱一点。本周CPI数据、宏观经济数据和宏观金融数据已完全公布，期债的短期反弹也已基本兑现，期债今年长期看平，建议投资者周四可以适时多单平仓离场，如果一定要留底仓，可以继续留少量多单底仓。