银河期货晨会纪要（2016-6-16）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅反弹，LME锌收于2035美元/吨，LME铅收于1697美元/吨；夜盘沪锌铅跟随微涨。宏观方面，美联储公布6月最新的利率决议：维持联邦基金基准利率0.25%-0.5%不变，符合市场预期；同时美联储在决议中下调了利率预期和GDP预期，显示略偏鸽派的信号，美元指数小幅走弱，商品压力减弱。库存方面，LME锌库存减少875吨至383200吨，LME铅库存减少150吨至185750吨；LME锌现货贴水略缩窄至贴水10.5美元，国内0#锌报价贴40-贴10，下游需求不振导致贴水长期维持。行业方面，我的有色网对云南地区调研显示，合计锌矿产能40万吨左右的30家企业开工率平均仅在50%。由于我国中小矿山居多，国内持续的环保整治，使得矿山企业的安全及环保成本大幅提高，高成本产能没法投放。从6月锌矿加工费继续下滑来看，原料端供应紧缺仍在持续，给予锌价较强支撑；然而精炼锌供需改善相对缓慢，前期锌矿及精炼锌库存都需要更多时间消化。盘面上来看，LME锌试探2000美元一线得到支撑，带动沪锌企稳回升，短期延续高位宽幅震荡；沪铅则继续低位整理。