宏源期货：6月16日期货早报

　　第1页: 隔夜小幅反弹，维持震荡偏空思路第2页: 全国棉花实播面积继续下降第3页: 美联储按兵不动 贵金属挑战压力位第4页: 信贷扩张稳中回落 期债震荡平台抬高第5页: 油脂回落继续,生猪存栏增长

　　隔夜小幅反弹，维持震荡偏空思路

　　宏观指引

　　央行6月15日发布数据显示，5月新增贷款9855亿元，预期7500亿元，前值5556亿元；M2同比增11.8%，创2015年6月以来新低，预期12.5%，前值12.8%，创2015年6月以来新低；社会融资规模增量为6599亿元，大幅低于预期。5月末，中国人民币外汇占款为23.73万亿元，环比下滑537.02亿元，已连续第7个月下滑，但降幅持续收窄。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2110元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1850元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报411元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价50.95美元/吨。唐山二级冶金焦报990元/吨，天津港准一级冶金焦报1040元/吨。京唐港山西产主焦煤报810元/吨，澳产主焦煤报750元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1610收于2085元/吨，涨幅0.48%，总成交量为1766990手。铁矿石夜盘1609收于362.5元/吨，涨幅1.12%，总成交量为390644手。焦炭夜盘1609收于840.0元/吨，涨幅0.72%，总成交量为41960手。焦煤夜盘1609收于663.5元/吨，涨幅1.61%，总成交量为62148手。

　　技术分析

　　螺纹主力1610短期均线支撑暂时有效，成交重心被限制在长短期均线之间极窄位置，MACD位于下半区，指标线将受到中轴阻挡，向上突破不易。

　　铁矿石主力1609夜盘勉强沾上布林中轨，但趋势指标整体还是下行，RSI指标线未完全穿过中轴，伴随成交量不断下滑，上行动能严重不足。

　　焦煤主力1609前日探底后回升，但650一线支撑已经失效，短期均线向下开始发散，MACD指标线走低，成交重心有继续走弱迹象。

　　小结

　　国内信贷社融数据公布，且超过预期，但仔细分析发现新增贷款多来自房贷，这也符合前期地产微观数据的反弹。目前5月份宏观数据乃至地产数据已经有所趋弱，因此超预期的信贷融资数据不会对后市工业品价格形成较大的利多提振，短期内黑色板块仍会遵循基本面特征，并且现阶段期现货价格趋于均衡，波动率收窄。另外还观察到6月中旬澳洲矿石发货量仍逼近1200万吨，只是巴西发货量有所回落。前5月矿石进口累计4.12亿吨，累计同比增速已经升至9.1%，而2015年全年累计增速只有2.2%。矿石进口增速正在快速抬高，愈发逼近2014年的高位，而铁矿石港口库存继续维持高位，仍处在亿吨之上。2016年铁矿石供需结构没有得到根本性改善，阶段性的强弱仍取决于钢厂采购热情，6月中下旬仍需对钢厂开工情况密切观察。结合技术面，钢矿上下空间都不充裕，日内短线以短期均线或分钟级别的均线阻挡为依据做高抛低吸，长线投资则继续逢高沽空思路。