宏源期货：6月16日期货早报

　　第1页: 隔夜小幅反弹，维持震荡偏空思路第2页: 全国棉花实播面积继续下降第3页: 美联储按兵不动 贵金属挑战压力位第4页: 信贷扩张稳中回落 期债震荡平台抬高第5页: 油脂回落继续,生猪存栏增长

　　信贷扩张稳中回落 期债震荡平台抬高

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债午后走高后震荡收盘。5年期主力合约TF1609开盘价100.500 ，最高100.515 ，最低100.420 ，收盘于100.480 ，涨跌幅为0.01%，成交量为5369手，持仓量为26591手。三张合约总成交5727手，总持仓30552手。10年期主力合约T1609开盘价99.475 ，最高99.500 ，最低100.420 ，收盘于99.485 ，涨跌幅为0.08%，成交量为10931手，持仓量为34810手。三张合约总成交11611手，总持仓40576手。

　　二、资金面。周三，公开市场操作开展650亿元逆回购，当日净投放100亿元，短期利率上行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至2.0000 %，7天利率与昨日持平至2.3410 %，14天利率下行0.6BP至2.7250 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.64BP至2.0239 %，7天利率上行3.1BP至2.3831 %，14天利率上行0.25BP至2.5724 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.51%，该券当日于99.1807，收益率较昨日下行5.38P；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR为0.25%，该券收于104.5416，收益率较昨日下行3.34BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.7BP、0.5BP至2.7744%、2.9604%。中债国债类指数较前一个交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.06BP至169.47 ，固定利率国债指数上行0.06BP至169.88 。

　　四、财经资讯。

　　1、中国5月新增贷款9855亿元，预期7500亿元，前值5556亿元；M2同比增11.8%，创2015年6月以来新低，预期12.5%，前值12.8%。

　　2、央行：5月末，中国人民币外汇占款为23.73万亿元，环比下滑537.02亿元，已连续第7个月下滑，但降幅持续收窄。

　　3、央行6月15日进行650亿7天期逆回购，当日有550亿逆回购到期，当日净投放100亿。

　　五、结论及投资建议。5月经济数据低于市场预期，动能有所放缓，投资、消费双双回落。其中，商品房销售面积增速放缓，地产投资已进入顶部区域；基建投资下半年很可能自高位小幅回落，经济增长缺乏足够支撑将对期债形成向上的推动；信贷扩张增速稳中回落，由于未来融资需求存在隐忧，社融扩张增速承压；昨日公开市场净投放100亿元，短期利率上行，二季度MPA考核过程中因市场预期充分、央行持续释放流动性，脉冲影响料较一季度有所回落；美联储6月最新的利率决议维持联邦基金利率不变，并下调了利率预期和GDP预期，显示偏鸽派的信号，并未排除7月加息的可能，基本符合预期。周三，期债午后走高震荡，金融数据支撑的上涨相对有限，基本面反转信号尚不明显，期债震荡平台有可能提高，再次寻找等待调整后的多单机会，多单底仓继续持有。