银河期货晨会纪要（2016-06-13）

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　　镍

　　端午期间，伦镍呈冲高回落，6月8日伦镍从低位8610美元重返9000美元，9日更是触及高点9145美元，美元指数回落，叠加菲律宾镍矿整改消息，镍价大幅攀升。但LME库存减少转为上期所库存增加，镍全球库存仍处于高位，镍价上涨动力不足，回落至8950美元，目前镍价正位于高位波动阶段。现货方面，LME镍贴水较7日相比缩小0.75至贴水43.75美元，库存较7日相比减少1836至394663吨。上期所6月8日库存增加389至96970吨。行业方面，4月我国镍矿进口量为136.9万吨，同比下滑56.6%，去年同期增幅为38.5%，其中从菲律宾进口红土镍矿126万吨，占到92%，同时，我国港口红土镍矿库存持续位于低位，镍矿正处于去库存阶段，这将给镍价带来一定的支撑。但进入6月份后，国内镍现货贴水持续扩大，市场供应明显过剩，国内部分不锈钢厂进入停产检修模式，需求有所回落，而相比4、5月份，国内镍铁、电解镍产量均有所回升，在行业进入淡季后，未传出减产信息，国内电解镍库存不断增加，镍价持续冲高动力不足。预计后期镍价仍呈弱势震荡，短期关注均线阻力位有效性，沪镍为70000元。