迈科期货：6月13日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-06-13 10:56:06

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　　6月供需报告利多，市场氛围仍偏多

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 1177.0 +1.0 0.09% -21108

　　CBOT豆11 1162.6 +10.0 0.87% +15883

　　CBOT豆粕07 413.4 -0.1 -0.02% -12348

　　CBOT豆油07 32.84 -0.19 -0.58% -8505

　　BMD棕油08 2580 -7 -0.27% +52

　　注：美豆07为主力合约

　　隔夜CBOT市场大豆小幅上涨，大豆07合约上涨+0.09%。

　　消息面上，美国农业部发布的6月份供需报告显示，2015/16年度大豆期末库存预计为3.7亿蒲式耳，比上月低3000万蒲式耳。2016/17年度大豆期末库存数据下调4500万蒲式耳，为2.6亿蒲式耳。

　　由于南美天气不利造成市场对南美豆减产的预期，再加上基金做多热情助推，CBOT市场近期表现强势。后期大豆产区的天气情况将成为市场重点关注的因素，短期市场仍会保持偏多的氛围，豆类价格也将维持强势。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆(7月) 57 453.4 3770 3632 -288 3324 6462

　　美湾大豆(10月) 104 465.4 3861 3689 -323 3382 6701

　　巴西大豆(8月) 98 468.3 3830 3632 -348 3376 6562

　　阿豆油(7月) -0.1 760.0 6735 6168 -567

　　马棕油(8月) 660 5725 5394 -331

　　菜籽(7月) 459 3818 4230 212 2460 6001

　　菜油(11月) 780 6411 6318 -93

　　菜籽(国产) 4169 3819 -551 2803 7387

　　鸡蛋(平均) 3.43 3.94 0.51

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　进口大豆压榨利润继续亏损，进口菜籽压榨有盈利；油脂进口持续倒挂。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3547 3200 3297 3380 6280 6400

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4169 4200 2515 2700 6335 6200

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5818 5700 1885 1800 3.00 3.02

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内方面，6月份国内进口大豆到港量庞大，油厂开机率将增加，现货油粕基本面承压。菜粕需求启动，加上菜籽减产，行情看好，领涨蛋白，但后期国储大豆拍卖，需关注其影响。油脂方面，菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米方面，产销区余粮有限，其中优质玉米更显短缺，提振玉米价格上涨，但需关注国储投放数量和价格，长期市场供应增加的格局不变。8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，短期价格表现偏强。

　　四、总结

　　美国农业部在6月份供需报告中下调库存预估，报告利多，端午假期美豆涨幅共计37美分。后期大豆产区的天气情况将成为市场重点关注的因素，短期市场仍会保持偏多的氛围。美豆走强带动国内粕类维持强势，再加上国内生猪存栏逐渐恢复提振饲料需求，近期粕类大幅涨幅，而豆油库存上升以及需求不力抑制其涨幅，同时菜油抛储给油脂类施压，粕强油弱格局明显。玉米市场优质余粮有限，且拍卖价格超预期，提振盘面价格，但随着市场供应缓解，价格上涨动力将被削弱，继续关注拍卖情况。

　　操作建议：

　　豆粕剩余多单持有。菜粕剩余多单持有。

　　豆油及棕榈油观望。菜油观望。

　　玉米及淀粉观望。

　　鸡蛋多单以3800为止损持有。

　　马笑磊孙颖

　　迈科期货股份有限公司研究部

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