银河期货：6月6日商品期货早报

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　　锌铅：

　　上周五LME锌铅延续震荡偏强，LME锌收于1998美元/吨，LME铅收于1721美元/吨，带动沪锌铅夜盘小幅走高。宏观方面，美国劳工部上周五公布的数据，美国5月非农就业人数增加3.8万人，远不及市场预期的增加16.0万人；美联储加息预期大幅走低，周五美元指数暴跌，商品市场普遍走好。库存方面，LME锌库存意外增加2100吨至380825吨，LME铅库存持平于185375吨；LME锌现货贴水维持在贴2.75美元，国内0#锌报小幅贴水至平水，整体成交表现一般。从上海期货交易所公布的库存来看，上周五锌库存223719吨，较之前减少6828吨。整个供应端维持缩减，带动锌的库存持续下滑，外加市场对于紧缺预期趋于一致，在市场多头情绪带动下锌价持续走强。现阶段来看，LME锌价上方面临2000美元重要关口，嘉能可在此价位复产的可能性对于锌价形成压力；同时LME锌库存首度出现增长，现货持续小幅贴水等都是不利于锌价走强的因素。总的来看，我们维持锌价偏强的判断不变，但锌价反弹不会一蹴而就，基本面改善仍需要时间。操作上来看，锌价面临重要压力关口，继续追涨风险较大，宜等待回调后买入；沪铅继续构筑底部区域，延续窄幅整理。