国贸期货：6月2日期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周三(6月1日)国债期货维持震荡走势。五年期主力合约TF1609开盘价100.280，最高100.330，最低100.250，最终收于100.315，涨跌幅0.03%，成交量4808手，持仓量25783手；十年期主力合约T1609开盘99.090，最高99.145，最低99.005，最终收于99.075，涨跌幅-0.02%。成交量1.15万手，持仓量32959手。
表1：6月1日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1606.CFE	TF1606	101.040	101.000	-0.045	24	334	-3
TF1609.CFE	TF1609	100.320	100.315	0.030	4808	25783	157
TF1612.CFE	TF1612	99.730	99.735	0.015	125	3389	43
T1606.CFE	T1606	100.000	99.990	-0.005	38	1762	-171
T1609.CFE	T1609	99.145	99.075	-0.015	11538	32959	652
T1612.CFE	T1612	98.295	98.240	-0.005	280	4629	48

【资金面】
周三(6月1日)，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报1.9822%，跌1.67个基点，7天期报2.3498%，涨5.22个基点，14天期报2.5799%，跌5.51个基点，1个月期报2.8317%，涨3.17个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.0132%，跌0.61个基点，7天期报2.3499%，跌4.41个基点，14天期报2.8104%，涨4.89个基点，1个月期报2.8024%，跌9.76个基点。
【现券市场】
周三(6月1日)，各期限国债收益率多数小幅上涨。其中，五年期国债收益率上行0.06BP收于2.7519。十年期国债收益率上行1.01BP收于2.9952。上证国债指数收于157.20.涨跌幅0.01%。中证国债收于168.14，涨跌幅0.07%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1606.CFE	TF1606	150019.IB	3.3501	-0.0133
TF1609.CFE	TF1609	160007.IB	-0.0098	0.7379
TF1612.CFE	TF1612	150002.IB	0.8500	1.3182
T1606.CFE	T1606	150023.IB	8.7400	-0.2211
T1609.CFE	T1609	150023.IB	0.5487	0.6932
T1612.CFE	T1612	150023.IB	0.1295	1.5275

【结论及投资建议】
进入5月份以来，经济疲态再现，5月官方制造业PMI 50.1%与上月持平，虽连续3月高于荣枯线，但新订单指数和新出口订单指数继续回落，反应内外需扩张仍弱，经济仍面临下行压力。根据中国指数研究院报道，5月全国百城房价延续平稳上涨态势，但涨幅收窄，近期政府加大了部分二线城市的调控力度，房价上涨动力存疑。
供给方面，周三由于一级市场10年国债的续发，带动二级市场收益率有所上行，但10年国开相对稳定，从而使得两者利差缩窄。
汇率方面，周三人民币中间价继续下调99点，续创2011年2月以来新的，虽然尾盘在岸人民币兑美元大幅反弹，逆转日内跌势，但随着美联储加息预期的增强，人民币对美元的贬值压力依然较大。
短期内基本面因素对国债仍有支撑，但资金面、汇率、供给压力将成为短期内影响国债的主要因素。临近季末，资金面的趋紧和MPA考核的压力将逐步显现，人民币对美元的贬值压力不断增加，供给的压力依然有增无减，因此，我们认为国债调整尚未结束，继续建议投资者谨慎操作，等待充分调整后的机会。
操作上：
TF1609日内参考点位，上方压力：100.500；下方支撑：100.040。
T1609日内参考点位，上方压力：99.390；下方支撑：98.750。
仅供参考。