银河期货晨会纪要（2016-5-30）

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　　铅锌

　　上周五LME锌铅延续反弹，LME锌收于1904美元/吨，LME铅收于1698美元/吨；沪锌铅夜盘跟随小涨。宏观方面，耶伦在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的；市场对近期加息的随即预期飙升，美元指数大幅走高。库存方面，LME锌库存减少2025吨至383000吨，LME铅库存减少25吨至185250吨；LME锌现货升水2美元，国内0#锌现货最高报至升水40元，冶炼厂持续惜售，市场成交并不活跃。行业方面，国家统计局发布数据显示，中国4月锌产量为50.40万吨，较去年同期下滑2.5%，1-4月中国锌产量为195.1万吨，较2015年同期下滑1.1%。从最新的产量数据来看，精炼锌产量维持同比下滑，供应端的缩减仍在持续；4月份锌价已经处于相对高位，可见在锌矿紧缺下，加工费下滑及原料不足使得精炼锌供应同样趋紧。而库存及现货情况都表现乐观，市场整体供需格局好转将持续给予锌价反弹支撑。盘面上来看，锌价仍处于高位震荡区间，短期价格上下两难，滚动操作为主；LME铅已从低位大幅反弹，或带动沪铅逐步回暖。